FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2020

seien weiter gesunken. Die Zinsen würden noch länger niedrig bleiben. „Dividenden- aktien sind gerade in diesem Umfeld noch Kandidaten, die Erträge abwerfen können“, meint Fechtner, „man muss allerdings die Spreu vom Weizen trennen.“ Puffer gegen Risiken Tanzmeister ergänzt, dass Income-Strate- gien das ganze Spektrum zwischen stabilisie- renden Instrumenten und Renditebringern aus- schöpfen. „Staatsanleihen spielen weiterhin eine wichtige Rolle. Sie sind eine brauchbare Absicherung gegenüber Konjunkturrisiken“, sagt der Finanzprofi. Zudem hätten sich durch die Verwerfungen auch Chancen ergeben. „Im Hochzinsbereich kam es in der Spitze zu Auf- schlägen von zehn Prozent. Dies stellt einen sehr hohen Puffer für die Risiken dar“, sagt Tanzmeister. „So schmerzhaft die letzten Wochen waren, es eröffneten sich Chancen, im Portfolio hohe Renditen festzuzurren.“ Andere Marktkenner verweisen gerade im jetzigen Umfeld auf die Vorteile der Kupons von Anleihen gegenüber Dividenden. „Für Income-Investoren sind Unternehmensanlei- hen derzeit ein viel ergiebigeres Jagdrevier als Aktien“, meint Jenna Barnard vomAnleihen- team des Hauses Janus Henderson. Zwar seien Bonds weniger liquide als Aktien, aber aufgrund ihres höheren Gläubigerrangs bei einem Schuldner seien sie weniger riskant. „Kupons bergen eine Zahlungsverpflichtung. Unternehmen sind vertraglich gebunden, sie zu bezahlen“, ergänzt Andrey Kuznetsov, Portfoliomanager bei Federated Hermes. „Da- her gelang es dieser Anlageklasse, langfristig gute risikoadjustierte Erträge abzuwerfen.“ Barnard sieht somit im derzeitigen Umfeld Unternehmensbondkäufer klar im Vorteil gegenüber Aktionären, die mit anhaltenden Dividendenstreichungen rechnen müssen. Auch Tanzmeister von J.P. Morgan AM hält das Feld für attraktiv – wieder. Das In- come-Team hat erstmals seit längerer Zeit wieder solide Unternehmensanleihen gekauft. „Die extrem aggressiven Notenbanken mit ihren Stützungsmaßnahmen wirken hier stabilisierend. Sie wollen vermeiden, dass aus einer Liquiditäts- eine Existenzkrise erwächst“, erläutert er. Somit spannen die Zentralbanker über dieses Feld einen Schirm – während so mancher Dividendeninvestor im Regen stehen bleibt. SEBASTIAN ERTINGER | FP Robert Greil, Merck Finck: „Dieses Jahr gibt es für manchen Dividendenjäger ein böses Erwachen.“ Jenna Barnard, Janus Henderson: „Unternehmens- anleihen sind ein viel ergiebigeres Jagdrevier als Aktien.“ Andrey Kuznetsov, Federated Hermes: „Kupons bergen eine Zahlungsverpflichtung.“ Die Income-Dickschiffe Volumen Agio Laufende Performance in % Name ISIN in Mio. Euro (max.) Kosten 1 2020 2 3 Jahre 1 5 Jahre 1 Mischfonds Global ausgewogen JP Morgan Global Income LU0395794307 24.107 5,00 % 1,40 % -10,8 -1,7 -0,3 Invesco Global Income LU1097688987 1.657 5,00 % 1,62 % -12,3 -1,1 -0,7 Templeton Global Income LU1022656968 388 5,75 % 1,66 % -14,7 -7,3 -4,7 Mischfonds Global flexibel Fidelity Global Multi-Asset Income LU1129851157 8.621 5,25 % 1,65 % -8,5 -1,1 0,4 Blackrock Global Multi-Asset Income LU0784383712 5.747 5,00 % 1,76 % -8,0 -1,2 -0,2 Schroders Global Multi-Asset Income LU0757360960 2.717 5,00 % 1,62 % -12,9 -3,9 -2,7 Mischfonds Global konservativ JP Morgan Global Income Conservative LU1458464804 1.678 5,00 % 1,80 % -3,7 0,2 – Investec Global Multi-Asset Income LU1328179103 1.628 5,00 % 1,69 % -5,6 -1,0 – Deka-Multi Asset Income DE000DK2J662 1.612 3,00 % 1,19 % -8,4 -1,5 – Große Income-Fonds der Scope-Kategorien. Dargestellt sind ausgewählte Anteilsklassen mit Währungsabsicherung. 1 p.a. | 2 per Ende April Quelle: Scope Analysis | Stand: 30. April 2020 Foto: © Janus Henderson, Stefan M. Prager, Dean Northcott 114 www.fondsprofessionell.de | 2/2020 markt & strategie I dividenden