FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2020

Foto: © mitifoto | stock.adobe.com M anches muss ohne Umschweife ge- sagt sein: „Dieses Jahr gibt es für manchen Dividendenjäger ein böses Erwachen“, meint Robert Greil, Chefstratege der Privatbank Merck Finck. Eilten die Aus- schüttungen der Konzerne bislang von Rekord zu Rekord, setzte die vom Corona- virus ausgelöste Pandemie dem Geldsegen ein Ende. Die Dividen- den sind in Zeiten niedriger Zinsen für Anleger eine höchst willkom- mene Ertragsquelle. Neben Divi- dendenfonds setzen auch die Manager von Income-Strategien darauf. FONDS professionell hat sich umgehört, wie Portfoliolenker mit demAusfall umgehen. Die weltweiten Maßnahmen zur Eindämmung des Virus bremsen die globale Konjunktur aus. „Eine Rezession in einem Ausmaß, wie wir es seit 2008 nicht mehr gese- hen haben, hat natürlich Auswir- kungen auf die Dividenden“, sagt Jakob Tanzmeister, Client Portfolio Manager bei J.P. Morgan Asset Management. „Zahlreiche Unternehmen ha- ben eine Kürzung oder gar eine Streichung der Dividenden angekündigt“, ergänzt Markus Herrmann, Fondsmanager des Loys Premium Dividende. Die in einem der drei deutschen Leitindizes Dax, M-Dax oder S-Dax notierten Firmen haben umfassende Kürzungen oder Streichungen angekündigt (siehe Grafik). „Zum Teil ist dies auch politisch oder regu- latorisch instruiert“, sagt Herrmann. Denn Zentralbanken undAufseher haben die Finanz- institute aufgefordert, vorerst keine Ausschüt- tungen mehr auszukehren. Neben Banken ist auch der Druck auf Unternehmen, die staatliche Unter- stützung erhalten, groß, die Be- gehren der Anteilseigner hintanzu- stellen. Das dürfte kein kurzfristiges Phänomen sein. „Gerade in Bran- chen, wo sich der Staat an Unter- nehmen beteiligen muss, werden auf viele Jahre keine oder wenig Dividenden gezahlt“, meint DJE- Kapital-Vorstand Jan Ehrhardt. „Wenn bei Firmen dieses Jahr der Gewinn ausfällt oder sie Verluste erleiden, werden sie im nächsten Jahr nicht schon wieder große Ausgaben tätigen.“ Offen ist, wie lange die Stimmung getrübt bleibt. „Auch 2009 sind die Dividenden In der Magerzinswelt bescheren Dividenden planbare Erträge. Doch wegen der Corona-Pandemie bricht diese Einkommensquelle weg – zumindest vorerst. Ernte ausfall Abgeernteter Acker: Die glorreiche Zeit hoher Dividendenausschüttungen scheint einstweilen vorbei. Zahlreiche Unternehmen rund um den Globus kappen die Zahlungen oder setzen sie ganz aus. Investoren, die auf regelmäßige Erträge setzen, müssen sich auf Dürrezeiten einstellen. Ausschüttungen ade Verteilung der in Dax, M-Dax und S-Dax notierten Unternehmen nach Dividendenpolitik Eine Pandemie hinterlässt ihre Spuren. Nicht nur in Deutschland, auch europa- und weltweit fallen Dividenden aus. *erwartet Quelle: Dividenden-Adel 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % 2020* 2019 2018 2017 2016 2015 Ausfall Konstant Anhebung Wiederholter Ausfall Kürzung (Wieder-)Aufnahme 53 % 57 % 61 % 64 % 52 % 39 % 16 % 14 % 12 % 11 % 18 % 16 % 17 % 16 % 14 % 13 % 13 % 14 % 108 www.fondsprofessionell.de | 2/2020 markt & strategie I dividenden