FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2019

Unternehmensanleihen der Schwellenländer S chwellenländeranlagen sind riskanter als ihre Pendants der entwickelten Länder. Diesem Ruf machen Schwellenländer im- mer wieder mit reißerischen Schlagzeilen zu poli- tischen Dramen alle Ehre. Diese Wahrnehmung wird allerdings den Eigenschaften von Unterneh- mensanleihen der Schwellenländer nicht gerecht, denn sie entschädigen Anleger im derzeitigen Niedrigzinsumfeld mehr als nur fair für das Risi- koniveau, das sie beinhalten. Bereits ein nüchterner Blick auf historische Daten- verläufe der letzten drei Jahre zeigt, dass Unternehmensan- leihen der Schwellenländer weitaus weniger volatil sind und weniger Maximalverluste hinnehmen mussten als Staatsanleihen entwickelter Länder (siehe Gra‡k). Das mag überraschen, erklärt sich jedoch über die im Durch- schnitt längeren Laufzeiten von Staatsanleihen entwickel- ter Länder, die sie anfälli- ger für Zinsänderungsrisiken macht. Klammert man die Finanzkrise von 2008 aus, haben die Verluste des Unternehmens- anleihenindex der Schwellenländer seit 2007 10 Prozent nicht überschritten. Weiterhin ist die Widerstandsfähigkeit von Un- ternehmensanleihen der Schwellenländer besser als ihr Ruf, denn im Zeitraum von 2007 bis 2018 erholte sich das Portfolio des Schwellen- länderanlegers im Schnitt drei Monate schneller als das des Investors, der ausschließlich auf „sichere“ US-Treasuries gesetzt hatte. Hohes Renditepotential Die Berührungsängste der Anleger mit Unter- nehmensanleihen der Schwellenländer aufgrund des hohen Risikos scheinen weitgehend unbe- gründet. Die Schlüsselfrage, die sich Anleihean- leger stellen sollten, ist: Werde ich für das einge- gangene Risiko angemessen kompensiert? Die Anlageklasse bietet derzeit Renditen von 5,2 Prozent bei Hartwährungsanleihen und 4,9 Pro- zent bei Unternehmensanleihen (Stand 30. 9. 2019) und lässt so US-Staatsanleihen, die je nach Laufzeit zwischen 1,5 und 2,1 Prozent ab- werfen, weit hinter sich. Dieses Potenzial der Anlageklasse kann mit dem richtigen Ansatz sogar noch gesteigert werden. So weist unser Emerging Market Corporate Bond Fonds derzeit eine Rendite auf Verfall von 11,9 Prozent auf. Die Basis hierfür ist eine solide Fundamental- datenanalyse, die eine sorgfältige Anleihenaus- wahl auf Unternehmensebene ermöglicht. Unternehmensanlagen der Schwellenländer kompensieren den Anleger fair für das eingegan- gene Risiko. Mit dem richtigen Anlageansatz werden sie so zu einer wertvollen Renditequelle in einem Umfeld, in dem Quellen angemessener Risikoentschädigung aufgrund der anhaltenden Zinserosion zunehmend schwinden. PA R T N E R - P O R T R Ä T Momentan müssen sich Anleihenanleger richtig warm anziehen. Denn immer mehr Anleihenrenditen fallen unter die Nullgrenze. Also drängen Anleger vermehrt in höheres Risiko, ohne dabei angemessen kompensiert zu werden. Fair gepreistes Risiko ist dank Unternehmensanleihen der Schwellenländer jedoch noch nicht gänzlich außer Reichweite. FAIR GEPREISTES RISIKO KONTAKT Bank Vontobel Europe AG Asset Management Bockenheimer Landstraße 24 D-60323 Frankfurt am Main Tel.: .......................... +49/69/695 99-63264 E-Mail: .............. rene.weinhold@vontobel.com Website: ..................... www.vontobel.com/am René Weinhold, Head of Sales Deutschland und Österreich, Vontobel AM FONDSDATEN Vontobel Fund – Emerging Markets Corporate Bond I ISIN: LU1914926925 Währung: USD Referenzindex: JPM CEMBI Broad Diversied Au‚agedatum: 13. 11. 2015 Bewertung: 5 Morningstars Managementgebühr: 0,55 % Fondsmanager: Wouter van Overfelt, Sergey Goncharov Risiken: • Begrenzte Teilhabe am Potenzial einzelner Titel • Keine Erfolgsgarantie bei Einzelwertanalysen und aktivem Management • Der Anteilswert kann unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Anleger seinen Anteil erworben hat. • Der Einsatz von Derivaten kann zusätzliche Risiken generieren (u.a.Gegen- parteienrisiko) • Das Zinsniveau kann schwanken, Anleihen erfahren Kursverluste bei Zins- anstieg. • Wechselkursrisiko • Investitionen in Schwellenländer können durch politische Entwicklungen, Währungsschwankungen, Illiquidität und Volatilität betroffen sein. ANZEIGE • Foto: © Vontobel Asset Management Dieses Marketingdokument dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt weder eine Aufforderung noch ein Angebot dar, Aktien des Fonds / Anteile des Fonds oder sonstige Anlageinstrumente zu zeichnen oder Transaktionen oder Rechtshandlungen jeglicherArt vorzunehmen.Zeichnungen vonAnteilen am Fonds sollten stets allein auf der Basis desVerkaufsprospekts („Verkaufsprospekt“) des Fonds, des Key Investor Information Document („KIID“), dessen Satzung und des aktuellsten Jahres- und Halbjahresberichts des Fonds und nach Konsultation eines unabhängigen Anlage-, Rechts- und Steuerberaters sowie eines Rechnungslegungsspezialisten erfolgen. Dieses Dokument richtet sich nur an „geeignete Gegenparteien“ oder „professionelle Kunden“,wie in der Richtlinie 2014/65/EG (Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente,„MiFID“) beziehungsweise in entsprechendenVorschriften anderer Rechtsordnungen festgelegt.Alle oben genannten Unterlagen sind kostenlos bei den autorisiertenVertriebsstellen,am Sitz des Fonds in 11–13 Boulevard de la Foire,L-1528 Luxemburg,erhältlich sowie an den nachfolgend genannten Stellen – Zahlstelle in Deutschland: B.Metzler seel.Sohn & Co.KGaA,Untermainanlage 1,60311 Frankfurt/Main. WERTENTWICKLUNG Nettorenditen in % des Vontobel Fund – Emerging Markets Corporate Bond I 3 J. 5 J. seit 1 M YTD 2018 2017 2016 p.a. p.a. Aufl. Fonds 1,1 12,1 -0,6 16,2 22,8 9,1 n.a. 58,9 Index 0,6 10,6 -1,6 8,0 9,7 5,1 n.a. 27,1 Rollierende 12-Monats-Nettorenditen des Vontobel Fund – Emerging Markets Corporate Bond I 10/’14- 10/’15- 10/’16- 10/’17- 10/’18- 9/’15 9/’16 9/’17 9/’18 9/’19 Fonds n.a. n.a. 15,3 2,5 11,8 Index n.a. n.a. 5,8 -0,9 10,6 Quelle: Vontobel Asset Management AG. Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die Rendite des Fonds kann infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen. VOLATILITÄT 15 % 10 % -10 % -5 % 5 % 0 % -20 % -15 % -25 % JPM CEMBI (Corp) JPM EMBI (Sov) US T Index Euro Gov US Corp Barclays Global Agg JPM GBI-EM (LC) US HY MSCI EM S&P 500 MSCI World Max. Drawdown Tägliche Volatilität Die in der Vergangenheit erzielte Performance ist kein Indikator für die derzeitige oder künftige Wertentwicklung. Quelle: Vontobel Asset Management, Bloomberg. Daten von 11. 11. 2015 bis 2. 5. 2018.