FONDS professionell Österreich, Ausgabe 2/2019

P assive investment- fonds und etFs ha- ben von 2007 bis 2018 ihren Marktanteil von 8 auf zirka 20 Prozent aus- bauen können (Studie der Bank für internationalen zah- lungsausgleich). Vor dem hintergrund dieses anhalten- den Wachstums wird häufig auf die marktverwerfenden gefahren eines weiter stei- genden passiven Anlageuni- versums verwiesen. eine der zentralen Feststellungen der oben genannten Meta-Studie war, dass der Markteinfluss dieser Fonds während Marktturbulenzen stark von den Kapitalflüssen der jeweiligen endkun- den abhängig war. Während diese Kapitalbe- wegungen bei passiven investmentfonds am wenigsten volatil waren, zeigten sie bei etFs die größten Schwankungen. noch sind passive Anlagen also nicht groß genug, um den Markt- einfluss von aktiven Fonds zu übertreffen. eine zweite und für den aktiven Anleger weit- aus wichtigere Feststellung bezieht sich aber auf die nachgewiesene korrelationssteigernde Wirkung von Passivanlagen. Da sie nicht in die besten titel, sondern vorrangig in die am höchsten gewichteten investieren müssen, spricht man von einer Verringerung der informa- tionseffizienz. Diese wiederum führt zwangsläu- fig zur Fehlallokation von Kapital. in der Folge muss ein weiter steigendes passives Anlagevolumen die Chancen aktiver Anleger auf attraktive investments vergrößern. Die beschrie- bene Unterwanderung des Preisfindungsmecha- nismus durch passives indexinvestieren erhöht die erfolgschancen für den aktiven Anleger, der – in Abgrenzung zum passiven Produkt – u. a. auf Basis von Bewertungskriterien und Wachs- tumsaussichten investiert und in seinen Anlage- entscheidungen nicht durch in der Regel weni- ger effiziente indizes beschränkt ist. Da aktive Fonds nicht an derartige Restriktionen ge- bunden sind, liegt hierin auch ihre Stärke: im ethna-AKtiV können wir je nach Marktumfeld die gewichtung der Anlageklassen und -regionen und auch einzeltitel sehr flexibel bestimmen. zwar nutzen wir bei der dynamischen Asset Allocation auch vereinzelt marktübliche indizes, jedoch setzen wir insbesondere auf der Anlei- henseite auf einzeltitelselektionen, um hier emittenten mit einer attraktiven Bewertung aus- zuwählen. Der Mehrwert für den Anleger ent- steht so einerseits über die Allokationsent- scheidung, die das Risiko-ertrags-Profil opti- miert, und andererseits über die Selektion eines attraktiven einzeltitelportfolios. Welche Anlageform für welchen investor ge- eignet ist, hängt nach wie vor von der individu- ellen Risikobereitschaft und den ertragserwar- tungen ab. ein aktiv gemanagter Fonds wie der ethna-AKtiV stellt für denjenigen Anleger ein geeignetes investment dar, der sich nicht täglich selbst um seine Kapitalanlagen kümmern kann oder möchte, und daher seine Vermögenswerte in guten händen wissen will. gleichzeitig ist ein aktiv gemanagter Fonds eine optimale Alterna- tive zu passiven indexprodukten, mit ihm ist eine risikoadjustierte Partizipation an den glo- balen Kapitalmärkten möglich. Attraktiv trotz Passivkonkurrenz? PA R T N E R - P O R T R Ä T AKTIVES MANAGEMENT KONTAKT etheneA independent investors S.A. 16, rue gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg tel.: ............................. +352/27 69 21-1011 e-Mail: ................................ info@ethenea.com internet: ............................. www.ethenea.com Anzeige • Foto: © etheneA, SusanneB Michael Blümke, Senior Portfolio Manager bei ETHENEA Independent Investors S.A. FIRMENPORTRÄT ETHENEA Independent Investors S.A. ist eine bankenunab- hängige Kapitalanlagegesellschaft mit Sitz in Luxemburg und verwaltet die drei Mischfonds Ethna-DEFENSIV (anlei- henfokussiert), Ethna-AKTIV (ausgewogen) und Ethna-DYNA- MISCH (aktienfokussiert). Die Ethna Fonds zeichnen sich durch eine ausgewogene Anlagestrategie aus und bieten attraktive Investmentlösungen für verschiedene Anlegerprofile. Wesentliche Bestandteile der Anlagephilosophie von ETHENEA sind das aktive Management der Fonds sowie eine breite Diversifikation der Portfolios über verschiedene Sektoren und Anlageklassen hinweg. Hierdurch werden Risiken effektiv gesteuert sowie eine möglichst geringe Volatilität avisiert. Mehr Informationen finden Sie auf ethenea.com. Die Gesamtheit der aktiven Asset Manager steht vor großen Heraus- forderungen. Nicht nur das vorherrschende Niedrigzinsumfeld und die zunehmende Regulatorik, sondern auch die Konkurrenz durch passive Managementansätze und sogenannte Robo-Advisors sorgen seit Jahren für abnehmende zu verwaltende Vermögen. Welche Chancen sich Anlegern dennoch durch aktives Fondsmanagement bieten, erläutert Ihnen Michael Blümke, Lead Portfolio Manager des Ethna-AKTIV.