FONDS professionell Österreich, Ausgabe 1/2019

Foto: © Lars Zahner | stock.adobe.com, Christoph Hemmerich, GAM V on der Frankfurter „Fressgass“ bis zum Odeonsplatz in München dominierte zu Jahresbeginn ein Thema das Mittags- pausengeplauder der Finanzwelt: Der Bran- chenprimus Blackrock baut Stellen ab. Drei Prozent der insgesamt rund 14.000 Mitarbeiter sollen weltweit wegfallen. Nach den süßen Jahren des stetigen Wachstums in der Fondsbranche rüttelte diese Nachricht auf – und hinterließ einen bitteren Beigeschmack. Denn mit der Ankün- digung drehen die Zeichen auf Sturm. Der schon seit geraumer Zeit von den Auguren der Unternehmensbera- tungen prophezeite Sparzwang könnte nun tatsächlich um sich greifen. Dem immer schärfer tobenden Preiskampf sowie den sich auftürmenden Kosten geschuldet, scheint eine Phase der Konsolidierung näher zu rücken. Die schwachen Börsen des Jahres 2018 könnten den entscheidenden Anstoß dazu gegeben haben. Das Finanzmarktbeben traf zu- nächst einmal vor allem die Aktien- kurse börsennotierter Fondsanbieter. Bei Blackrock etwa stand unterm Strich für das Gesamtjahr immerhin noch ein Gewinn von 4,3 Milliarden US-Dollar. Dennoch sack- te der Börsenwert ab. Auch die Notierungen anderer Asset Manager gerieten ins Trudeln (siehe Grafiken nächste Seite). „Nach einer starken Wertentwicklung 2017 durchlitt der Sektor der Geldverwalter ein Jahr der Dürre“, formuliert es Tim Guinness, Gründer der Bou- tique Guinness Asset Management. Der Co-Manager des Global Money Mana- gers Fund erklärt den Kursverfall zum einen mit brancheninhärenten Faktoren. „Die gene- relle Schwäche der Aktien- und Anleihen- märkte lastete besonders auf der Fondsbran- che, denn deren unternehmerische Entwick- lung ist eng mit demAuf und Ab der Märkte verzahnt“, erläutert Guinness. Vor allem aber wachse die Sorge, dass Kunden verstärkt Geld aus aktiven, einträglichen Fonds in günstige, margenschwache Indexfolger umschichten. „Passive Fonds wachsen dynamischer als aktive“, beobachtet auch Ali Masarwah von der Ratinggesellschaft Morningstar. 2018 sei der Absatz aktiver Manager in Europa sowohl bei Aktien- und Anleihen-, aber auch bei Mischfonds und alternativen Strategien rück- läufig gewesen, bei den passiven Pendants hingegen stabil geblieben. Zenit überschritten Dieser Umbruch spiegelt sich in den Finanz- kennzahlen wider, zeigt eine Auswertung von FONDS professionell. Dazu hat die Redak- tion die Angaben von 15 Asset Managern aus- gewertet. Die Gruppe reicht von Amundi, Aberdeen Standard Life, Allianz Global Investors, Pimco und Blackrock über Jupiter, GAM bis hin zu DWS und Union Investment. In der betrachteten Grup- pe sank der Nettogewinn im Vergleich zum Vorjahr im Schnitt um zehn Pro- zent. Von 2016 auf 2017 hatten die Fondsanbieter noch ein Gewinn- wachstum um mehr als elf Prozent verzeichnet (siehe Grafik links). Weitgehend stabil blieb hingegen das durchschnittliche operative Ergeb- nis. Die Erträge konnten die betrach- teten Asset Manager trotz aller Wid- rigkeiten sogar leicht steigern – ob- gleich das verwaltete Vermögen zu- rückging (siehe Grafik Seite 202). Auch das Nettomittelaufkommen flau- te ab. Nicht immer weisen sämtliche Häuser alle betrachteten Kennzahlen aus. Daher ist bei Umsatz und Netto- Nach Jahren des Booms gerät das Wachstum der Fondsanbieter ins Stocken. Börsenflaute, Preisdruck und der zunehmende Wettbewerb fordern ihren Tribut. Außer Atem Am Ende ihrer Kräfte: Die Fondsbranche absolvierte über die vergangenen Jahre einen wahren Wachstumsmarathon. Nach dem schwierigen Börsenjahr 2018 herrscht zunächst Vorsicht. Steigende Erträge, stabile Gewinne Durchschnittlicher Ertrag und Gewinn der Asset Manager Trotz der Börsenflaute 2018 steigerten die Asset Manager den Ertrag. Der Reingewinn sank hingegen um zehn Prozent gegenüber dem Vorjahr. * Durchschnitt der von 15 Asset Managern gemeldeten Kennzahlen; keine Währungsumrechnung, um Verzerrungen zu vermeiden Quelle: Unternehmenszahlen, eigene Berechnung Mio. Währungseinheiten* 0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 Nettogewinn Operatives Ergebnis Ertrag 2018 2017 2016 200 www.fondsprofessionell.at | 1/2019 vertrieb & praxis I asset manager