FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2018

I nstitutionelle Anleger bestimmen bei der Strukturierung ihrer Kapitalanlagen zunächst ihre Risiko-, Rendite- und Liquiditätspräfe- renzen, um anschließend die dazu passende Asset Allocation zu erstellen. Dabei sollte die Portfoliooptimierung die maximale Rendite für vorgegebene Verlust- und Abweichungsrisiken berücksichtigen. Studien zeigen, dass die Diver- sifikation als wichtiges element des Risiko- managements mehr von Renditeerwartungen abhängt als von Volatilität und Korrelationen. Als wichtiger Diversifizierungsfaktor spielen Branchen bei der richtigen Titelaus- wahl eine entscheidende Rolle. zu- kunftsthemen – also Sektoren und Technologien, die in den nächsten Jahren stärker wachsen als die globa- le Wirtschaft – rücken hier verstärkt in den Fokus risikoaffiner investoren. Attraktiv bewertete Biotechbranche Der Biotech-Sektor ist ein solcher Megatrend, mit dem in den nächsten Jahrzehnten eine nachhaltige Rendite erzielt werden kann und der ein hohes Diversifikationspotenzial bietet. etwa die Hälfte aller neu zugelassenen Me- dikamente stammt inzwischen aus den Laboren von Biotech-Firmen, allein im letzten Jahr waren es gesamthaft deren 46. in den kommenden fünf Jahren erwarten Branchenexperten ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum im oberen einstelligen Prozentbereich. institutionelle investoren wie Pensionskassen, Versicherungsgesellschaften, Stiftungen und Ver- mögensverwaltungen berücksichtigen den Bio- tech-Sektor im Rahmen ihrer Diversifizierungs- strategie nicht zuletzt aufgrund seiner geringen Korrelation zum gesamtmarkt. So weist der nasdaq Biotechnology index als maßgebliches Branchenbarometer in den vergangenen zehn Jahren in seiner Relation von Volatilität und er- trägen ein deutlich besseres Renditeprofil auf als gängige indizes wie DAX oder MDAX. Für einen einstieg in die Biotech-Branche spricht zudem die attraktive Bewertung. Aktuell werden die Aktien der profitablen vier Sektorgrö- ßen im Schnitt mit einem 2019er-KgV von elf bezahlt und bewegen sich damit nahe des All- zeittiefs ihres langjährigen Durchschnitts. Biotech im institutionellen Portfolio institutionelle Anleger, die auf eine stabile und nachhaltige Rendite setzen, sehen sich nolens volens mit der Frage des probaten zugangs zur Branche konfrontiert – zumal die Komplexität dieses Themas eine inhouse-Analyse erschwert. Hinzu kommt häufig ein hausinterner Bias: gera- de hierzulande priorisieren Pensionskassen bei der Aktienauswahl Unternehmen aus dem Hei- matmarkt Deutschland, was die Auswahl im Pharma- und Biotech-Bereich mangels verfügbarer Unternehmen mit kritischer Masse stark limitiert. eine Alternative in diesem Umfeld bietet die Aktie der Schweizer Beteiligungsgesellschaft BB Biotech, deren Risikodiversifikation einem ebenso innovativen wie individuellen Konzept folgt. So wird etwa der Anteil der Blue Chips am Beteili- gungsportfolio tendenziell abnehmen, weil Small und Mid Caps nach Ansicht des investment Teams ein deutlich besseres Risiko-Rendite-Profil bieten. Mit Blick auf die Strukturierung des Port- folios ist das Management weder an eine Bench- mark noch an eine Beschränkung der gewichtung gebunden. Kernbeteiligungen können somit auch über der Schwelle von zehn Prozent liegen, die für investmentfonds in der Regel als Obergrenze gilt. zudem erhalten Anleger eine jährliche Divi- dende von fünf Prozent. Darüber hinaus tätigt die gesellschaft optional Aktienrückkaufe von bis zu fünf Prozent pro Jahr. Erfolgsfaktor Branchendiversifikation PA R T N E R - P O R T R Ä T Diversifikation ist für institutionelle Investoren ein wichtiges Element, um langfristig eine überdurchschnittliche Performance mit einem ausgewogenen Rendite-Risiko-Profil zu erzielen. In einer erfolg- versprechenden Strategie sind nicht zuletzt auch Zukunfts- und Wachstumsbranchen wie die Biotechnologie vertreten. BIOTECHNOLOGIE KONTAKT BB Biotech Ag Schwertstrasse 6 CH-8200 Schaffhausen internet: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.bbbiotech.com Anzeige • Foto: © Bellevue Asset Management Dr. Daniel Koller, Head Investment Management BB Biotech. Dr. Daniel Koller trat 2004 bei Bellevue Asset Management ein und ist als Senior Portfolio Manager im Bereich Biotechnologie mit Spezialgebiet Herz-Kreislauf-Krankheiten tätig. Seit 2010 ist er Head Management Team der börsenkotierten Beteiligungsgesell- schaft BB Biotech AG. Vor seinem Eintritt bei Bellevue Asset Management war er während vier Jahren in der Finanzindustrie tätig, zuerst in der Funktion als Aktienanalyst bei UBS Warburg, danach als Private-Equity- Investor bei equity4life. Daniel Koller studier- te Biochemie an der ETH Zürich und dokto- rierte im Bereich Biotechnologie während seiner Tätigkeit bei Cytos Biotechnology. FIRMENPORTRÄT BB Biotech beteiligt sich an Gesellschaften aus der Biotechnolo- giebranche. Mit einer Marktkapitalisierung von 3,5 Milliarden Euro ist die 1993 gegründete Schweizer Firma einer der weltweit größten Anleger in diesem Sektor. Die Aktie von BB Biotech ist an der SIX Swiss Exchange, an der Deutschen Börse und an der italienischen Börse in Mailand notiert. RISK-RETURN-PROFIL Juni 2008 bis Juni 2018 in EUR 20,0 % Return in % p.a. Volatilität in % p.a. 17,5 % 15,0 % 12,5 % 10,0 % 7,5 % 5,0 % 2,5 % 8 % 10 % 12 % 14 % 16 % 18 % 20 % 22 % 24 % 26 % Nasdaq Biotech MDAX Dax MSCI World MSCI World Pharma MSCI World Healthcare