FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2018

d ie Vertreter der breit gestreuten index- investments halten ihrer idee stets zu- gute, dass die Risiken minimiert werden. Das leuchtet auf den ersten Blick ein: Wer bei- spielsweise in den MSCi World anlegt, verfügt über ein Portfolio, in dem deutlich mehr als 1.600 Aktien enthalten sind. Probleme einzelner Unternehmen fallen dabei also nicht mehr allzu sehr ins gewicht. Das ist zweifellos richtig. im gegenzug aber bremst ein zu breit aufgestellter Fonds die Performance, die man erreichen könnte, wenn nur die besten Unternehmen enthalten wä- ren. investorenlegende Warren Buf- fett hat die Kritik an zu stark diver- sifizierten Portfolios zugespitzt auf den Punkt gebracht: „Diversifikation ist die Versicherung gegen die eige- ne Unkenntnis. Sie macht keinen Sinn für den, der weiß, was er tut.“ Was viele unterschätzen: Um ein Portfolio ausreichend zu diversifi- zieren und gegen einzeltitelproble- me abzusichern, braucht es nicht viele hundert einzeltitel. Wissen- schaftlichen Studien zufolge ist ein Fonds gut aufgestellt, wenn er mehr als 45 Unternehmen enthält. Das Risiko im Vergleich zum einzel- titelinvestment ist damit um rund 85 Prozent reduziert. Wer 100 verschiedene Aktien hält, er- reicht 89 Prozent. in einem konzentrierten Port- folio lassen sich Diversifikationseffekte zudem dadurch erzielen, dass man das Schwankungs- verhalten der jeweiligen einzeltitel untersucht und Titel mit unterschiedlichen Profilen mischt. zudem kann ein konzentriertes und aktiv ge- managtes Portfolio gleich eine ganze Reihe von Vorteilen ausspielen. ein Fondsmanager, der die Papiere von 50 oder 60 Unternehmen hält, hat einen deutlich tieferen einblick in die Qualität der Unternehmen und kann daher ihre ge- schäftsperspektiven auch besser prognostizieren. Damit einher geht überdies ein engerer Kontakt zum Management des jeweiligen Unternehmens, was zum einen hilft, die jeweilige Adresse besser zu verstehen, zum anderen aber auch, ein gutes gefühl für den Wettbewerb zu entwickeln. Anders ausgedrückt: Die Analyse des einzeltitels wie auch die des Marktes vertieft sich. Das hilft den Portfoliomanagern, einen informationsvorsprung zu erarbeiten und negative ereignisse wie bei- spielsweise gewinnwarnungen zu antizipieren. Statt also blind den breiten Markt zu kaufen, fokussieren sich die Manager konzentrierter Portfolios auf eine überschaubare zahl von Unternehmen, die sie dann aber genauestens analysieren. Bei Union investment stehen dabei die Kriterien Qualität des geschäftsmodells und Bewertung ganz oben. Des Weiteren suchen unsere Portfoliomanager nach einem fundamentalen Auslöser innerhalb des Unter- nehmens, der die Anlageentscheidung initiiert. Das kann beispielsweise ein beschleunigter Umsatz aufgrund einer Produktinnovation oder auch ein Managementwechsel sein. Unternehmen, die alle drei investmentkri- terien erfüllen, haben eine überproportionale Wahrscheinlichkeit sich besser zu entwickeln als der gesamtmarkt. Und Portfolios, die aus- schließlich solche Unternehmen enthalten, erst recht. Dieser Ansatz kommt bei Union invest- ment bei mehreren Produkten zum einsatz, die sich am Markt erfolgreich behaupten. Mehr zum Thema direkt am Fonds Profes- sionell Kongress von den Union investment Aktienexperten. Auf das Wesentliche konzentriert PA r t n e r - P o r t r ä t Die Frage, ob ein Investment in einen Aktienindex oder in ein konzentriertes Portfolio lukrativer ist, ist nicht neu. Die Vorteile der breiten Diversifikation erkaufen sich Anleger aber in der Regel teuer: erstens weil die Indexinvestments potenziell weniger ertragreich sind und zweitens weil es für ein ausreichend diversifiziertes Depot deutlich weniger Werte braucht, als man meinen möchte. AKTIENINVESTMENTS kontAkt Union investment Austria gmbH Schottenring 16, 1010 Wien internet: .................. www.union-investment.at Anzeige • Foto: © Union investment firMenPorträt Union Investment ist die Fondsgesellschaft der österreichischen Volks- banken, der SPARDA-BANK sowie der österreichischen Ärzte- und Apo- thekerbank. Darüber hinaus ist Union Investment seit vielen Jahren aus- gezeichneter Partner der genossenschaftlichen FinanzGruppe der Volks- und Raiffeisenbanken in Deutschland. Seit über 60 Jahren entwickelt Union InvestmentAnlagelösungen für private und institutionelle Investoren. Privaten Anlegern bietet die Fondsgesellschaft über ihre Partnerbanken Lösungen zur Geldanlage in verschiedenen Lebenssituationen. Für insti- tutionelle Anleger stellt Union Investment als erfahrener Risikomanager Konzepte zur Vermögensverwaltung und Lösungen für die nachhaltige Kapitalanlage bereit. Das Unternehmen beschäftigt rund 3.000 Mitar- beiter und betreut ein verwaltetes Vermögen von rund 338,4 Milliarden Euro zum 30.9.2018. AbneHMender diversifikAtionsvorteil konzentrierte Portfolios sind ausreichend diversifiziert Monatliche Differenz (+/–) der Wertentwicklung zwischen Aktienportfolio und breitem Aktienmarktindex (S&P 500) im Zeitraum 1960 bis 2001 6 % 0 % 0 10 20 30 40 50 60 70 80 AnzahlAktien im Portfolio 90 100 1 % 2 % 3 % 4 % 5 % Je mehr Titel im Portfolio, desto weniger Abweichung der Portfoliowertentwicklung vom breiten Marktindex (weniger Schwankung). Künftige Entwicklungen können höher oder niedriger ausfallen. Quelle: Daniel J. Burnside, The American Association of Individual Investors, 2004 Disclaimer:DievorliegendeMarketingmitteilungdientausschließlichderunverbindlichen Information. Die Inhalte stellen weder ein Anbot bzw. eine Einladung zur Stellung eines Anbots zum Kauf/Verkauf von Finanzinstrumenten noch eine Empfehlung zum Kauf/Verkauf oder eine sonstige vermögensbezogene rechtliche oder steuerliche Beratung dar und dienen überdies nicht als Ersatz für eine umfassende Risikoaufklärung bzw. individuelle, fachgerechte Beratung. Sie stammen überdies aus Quellen, die wir als zuverlässig einstufen, für die wir jedoch keinerlei Gewähr übernehmen. Die hier dargestellten Informationen wurden mit größter Sorgfalt recherchiert. Dennoch wurden die von Dritten stammenden Informationen nicht vollständig überprüft.Die Union Investment Austria GmbH sowie die Kreditinstitute des Volksbank-Verbundes übernehmen keine Haftung für die Richtigkeit,Vollständigkeit,Aktualität oder Genauigkeit der Angaben und Inhalte. 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Marc Harms, Mitglied der Geschäftsführung, Vertriebsleitung Privatkunden Österreich