FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2018

markt & strategie I man group 114 www.fondsprofessionell.at | 4/2018 D as verbissene Tauziehen rund um den Brexit führt immer wieder zu pessi- mistisch-apokalyptischen Prognosen – dem Managementteam des Man GLG Alpha Select Alternative sowie den dort investierten Anlegern wird das herzlich egal sein. Das liegt daran, dass der Alternative-Fonds des bri- tischen Hauses beziehungsweise seine GLG- Investmentschiene über Jahre hinweg – und egal in welchem Zeitraum beobachtet – eine hervorragende Performance zeigen. Das Team investiert in Aktien und deren Derivate, die entweder in Großbritannien angesiedelt sind oder einen starken Bezug zum Vereinigten Königreich aufweisen. Geleitet wird der Fonds von Nick Judge, einem Veteran, der seine Laufbahn Mitte der 1990er-Jahre bei Natwest Securities begann und 2009 nach Stationen bei Merrill Lynch und Morgan Stanley bei GLG anheuerte. Gemeinsam mit Charles Long, der 2002 – ebenfalls von Mor- gan Stanley – zu GLG stieß, managt Judge die alternative Long/Short-Strategie. Der Fonds selbst bringt mit einem verwal- teten Vermögen von rund 900 Millionen Euro einiges an Gewicht mit und besticht durch sein hervorragendes Risiko-Ertrags-Profil. Die Euro-gehedgte Retailtranche der Strategie, bei der man ab einem Investment von 1.000 Euro dabei ist, verzeichnete im Vorjahr laut Bloom- berg-Daten eine Volatilität von 2,5, die Peer- group weist im Vergleich 7,3 aus. Die Perfor- mance beeindruckt gleichfalls und liegt über fünf Jahre mit einem Plus von 31,2 Prozent weit vor der Vergleichsgruppe, die über diesen Zeitraum hinweg mit rund einem Prozent im Minus notiert. An dieser Stelle könnte man einwenden, dass das Management aufgrund des geografischen Fokus einen Vorteil hatte: Der Brexit hat ja bekanntlich nach einem kur- zen Markteinbruch zu einer Entwicklung ge- führt, die zwischenzeitlich als Kursfeuerwerk bezeichnet werden konnte. Dieser Einwand stimmt zwar zum Teil, ist aber letzten Endes zu kurz gefasst. Gerade wenn man die Fonds- performance mit der des FTSE 100 vergleicht, sieht man, wie gut die Absicherungsstrategie des Managements funktioniert: Die Rück- schläge, die der Aktienindex im Februar und März sowie im Herbst bis Redaktionsschluss hinnehmen musste, bilden sich im Fondschart überhaupt nicht ab – ganz im Gegenteil, selbst im komplizierten Frühjahr konnten leichte Gewinne erzielt werden, was schlussendlich zu einem Zwölfmonatsplus von fünf Prozent führte, während der Gesamtmarkt ins Minus rutschte. Möglich macht dieses Resultat der ziemlich kompromisslose und offenbar gut getimte Long/Short-Ansatz, also der Einsatz von Leer- verkäufen, wenn schwache Marktphasen iden- tifiziert werden. Sektoral ist das Produkt zu rund einem Viertel in zyklische Konsumgüter investiert, je ein Fünftel verteilt sich laut Datenbankinformationen auf Finanzdienstleis- ter und Industrie. Zu beobachten wird das Währungsrisiko bezüglich der Arbeitswäh- rung Pfund sein. Denn gegenüber dem Euro ist die „Währungsabsicherung gegebenenfalls nicht vollständig erfolgreich, außerdem sind Währungsabsicherungsgeschäfte mit einem Kontrahentenrisiko verbunden“, wie es im Infoblatt der Man-Gruppe heißt. HANS WEITMAyR | FP Die alternative Man-GLG-Strategie setzt in Großbritannien auf einen hochaktiven Ansatz, der bislang auch dann Stärke zeigte, wenn der Gesamtmarkt schwächelte. TOP: Alternative Britannia Rules! Taktisch und strategisch agiert das Management des in Großbritannien finanzierten Man GLG Alpha Select Alternative enorm erfolgreich. Das führt in den einschlägigen Performancerankings berechtigterweise zu Spitzenpositionen. Schlägt den Sektor … ISIN: IE00B5ZNKR51 Laufende Kosten: 1,78 % p.a. Fondsvolumen: 904,1 Mio. Euro Erstausgabedatum: 19. 2. 2010 Fondsmanager: Nick Judge 0 % 10 % -10 % 20 % 30 % 40 % 2017 2018 2015 2014 2016 ’13  … und das Königreich Dass der Fonds den Sektor aufgrund geografischer Vorteile schlägt, kann man als Verdacht äußern – die- ser ist jedoch schnell widerlegt, wenn man die Perfor- mance des Fonds mit der des FTSE vergleicht: Auch hier koppelt sich das Management erfolgreich ab. 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % -2 % -4 % -6 % -8 % 2018 Feb April Aug Okt 2017 n GLG Alpha Select Alternative n Sektordurchschnitt  Foto: © tanaonte | adobe.stock.com n GLG Alpha Select Alternative n FTSE 100 Index