FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2018

W irtschaftstrends und ihre Auswirkungen auf die Börsen zu prognostizieren ist nicht leicht. Aber Anleger können sich durch die Berücksichtigung und die Kombination von Anlagefaktoren effizient im jeweiligen Konjunk- turumfeld positionieren. Aktien werden dabei mit Blick auf Faktoren wie Volatilität, größe, Value, Qualität, Dividenden oder Momentum gruppiert und je nach zyklusphase kombiniert. Faktoren für eine defensive Strategie Der Anlagefaktor Volatilität ist defensiv und bei turbulenten Börsen geeignet. Der Fokus auf Aktien mit niedriger Volatilität hat sich in stagnie- renden oder rückläufigen Konjunkturphasen bewährt, da solche Phasen meist mit Kursrück- gängen und sprunghaft steigenden Volatilitäten verbunden sind. Hingegen führen sie in Bullenmärkten und bei steigenden zinsen zu schwächerer Performance. Defensiv ist auch der Anlagefaktor Dividenden. in Multifak- tor-Portfolios tragen Unternehmen mit dauerhaft höherer Dividende zwar etwas weniger zur Diversifikation bei, sind aber als Hauptkomponente eines Portfolios aus Renditegesichtspunkten sinnvoll. Als defensiv gilt auch der Faktor Qualität: gut aufgestellte Unter- nehmen mit niedriger Verschuldung, guter Rentabilität und stetigen Cash- flows. Auch wenn Qualitätsaktien im Konjunkturaufschwung nur geringeren Mehrwert bieten, sind sie bei zinssteigerungen dank geringer Verschuldung robuster. Faktoren für ein Wachstumsumfeld Hingegen laufen die Faktoren Value und größe in steigenden Märkten tendenziell besser. Value ist eine offensive Strategie und stützt sich auf Risikoprämien, die von investoren wenig beach- tete Aktien mit niedrigen Bewertungen zusam- menfasst. Diese Titel bieten vor allem in Wachs- tumsphasen gutes Kurspotenzial. Auch der Fak- tor größe gilt als offensiv. Der Fokus liegt hier auf Small und Mid Caps und deren Liquiditätsrisi- koprämien. Diese Unternehmen brauchen ein gutes Wirtschaftsumfeld und können in Stagna- tionsphasen leiden. in einem langen Konjunktur- zyklus kann parallel dazu eine Momentum-Stra- tegie sinnvoll sein. Diese Aktien entwickeln sich dann am besten, wenn eine Fortdauer des aktu- ellen Trends zu erwarten ist. Dreht der Markt- zyklus, wirkt sich dies negativ aus. Faktoren kombinieren und Risiken besser managen Smart-Beta- und Faktor-investment-Strategien sind die Antwort auf eine Anlagephilosophie, die das Risikomanagement stärken und langfris- tig stabilere ergebnisse erzielen möchte. Wichtig ist dabei zu erkennen, dass Risiken mehrdimen- sional sind und sich im Lauf der zeit wandeln. Folglich ist es eine Herausforderung, bei der Portfoliokonstruktion eine Häufung ähnlicher Risiken zu vermeiden. Die Kombination von Faktoren und von sich in verschiedenen Markt- phasen komplementär verhaltenden Aktien ver- bessert die Diversifikation vor allem im Ver- gleich zu kapitalgewichteten indizes. Anlagefaktoren pass- genau kombinieren PA R T N E R - P O R T R Ä T Der Fokus auf Anlagefaktoren kann Investoren helfen, sich effizient am Kapitalmarkt zu positionieren – vor allem, wenn man die jeweilige Phase im Konjunkturzyklus berücksichtigt. KONTAKT AMUnDi AUSTRiA gMBH Schwarzenbergplatz 3 1010 Wien Tel.: ............................ +49/69/74 22 13 11 e-Mail: ........................... info_de@amundi.com internet: .............................. www.amundietf.at Anzeige • Foto: © Amundi eTF Hermann Pfeifer, Head of ETF, Indexing & Smart Beta Germany/Austria/Eastern Europe; European Head of Institutional Sales ETF, Indexing & Smart Beta ÜBER AMUNDI ETF, INDEXIERUNG & SMART BETA Amundi ist Europas größter Vermögensverwalter und gehört zu den Top 10 1 weltweit. Das verwaltete Vermögen beträgt mehr als 1,46 Billionen Euro 2 . Der Geschäftsbereich Amundi ETF, Indexing und Smart Beta ist eines der strategischen Geschäftsfelder des Konzerns und umfasst mehr als 96 Milliarden Euro Assets under Management 2 . Mit über 30 Jahren Erfahrung in der Erstellung von Benchmarks und der Replikation von über 100 Indizes hat sich Amundi unter den weltweit größten Instituten einen Namen im ETF- und Index- management gemacht, dem Vertrauen geschenkt wird. Kunden, ob institutionell oder im Vertrieb, können in eine Vielzahl kosteneffi- zienter Instrumente investieren – von ETFs über offene Indexfonds bis hin zu maßgeschneiderten Lösungen. Mit einer 10-jährigen Erfolgsgeschichte verwaltet das Team mehr als 20 Milliarden Euro im Bereich Smart Beta & Factor Investing und bietet Lösungen,die sowohl auf einem effizienten Risikomanagement als auch auf Faktorinvestitionen basieren. Diese Lösungen sind für passives (indexbasiertes oder ETF) und aktives Management verfügbar. Die Teams des Smart Beta & Factor Investing nutzen bei ihrer Arbeit die umfangreichen quantitativen Research-Ressourcen der Gruppe. Der Geschäftsbereich profitiert zudem vom langjährigen ESG- Wissen eines der größten nichtfinanziellen Analystenteams in Europa,um Portfolios an die Bedürfnisse der Investoren anzupassen. 1 Quelle IPE „Top 400 Vermögensverwalter“, veröffentlicht im Juni 2018 und basierend auf AuM per Ende Dezember 2017 2 Quelle: Amundi-Zahlen zum 30. Juni 2018 Marketingmitteilung, die sich ausschließlich an professionelle Kunden und nicht an Privatanleger oder „US-Personen“ gemäß Regulation S der Securities and Exchange Commission in Übereinstimmung mit dem U.S.SecuritiesAct von 1933 richtet.| Die Inhalte stellen weder einAngebot,eine Empfehlung oderAufforderung, in Investmentfonds,Wertpapiere, Indizes oder Märkte zu investieren, auf die Bezug genommen wird, noch eine Finanzanalyse dar. Sie dienen insbesondere nicht dazu, eine individuelle Anlage- oder sonstige Beratung zu ersetzen. Jede konkrete Veranlagung sollte erst nach einem Beratungsgespräch erfolgen. | Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung von Investmentfonds, Wertpapieren, Indizes oder Märkten zu. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. | Alle Einschätzungen oder Feststellungen stellen den Meinungsstand zu einem bestimmten Zeitpunkt dar,wurden auf Basis von Informationen aus Quellen erstellt oder getroffen,die nach bestemWissen als verlässlich eingestuft wurden,und können ohne Verständigung abgeändert werden. Es wird jedoch weder ausdrücklich noch implizit eine Aussage oder Zusicherung über die Richtigkeit oder Vollständigkeit abgegeben. Amundi Asset Management übernimmt daher keine Haftung für jeglichenVerlust,der direkt oder indirekt aus derVerwertung jeglicher in dieser Unterlage enthaltenen Information entsteht.| Das ETF-Geschäft von Amundi Asset Management wird unter der Marke Amundi ETF geführt. Amundi ETFs werden von Indexanbietern weder gesponsert, genehmigt oder vertrieben. Die Leitlinien zur Portfoliotransparenz und Informationen zum Fondsvermögen sind auf der Website www.amundietf.com einsehbar. Die vollständige Beschreibung des Index ist bei den jeweiligen Indexanbietern verfügbar. | Amundi Asset Management, eine französische Aktiengesellschaft mit einem Kapital von € 1.086.262.605,–, als Vermögensverwaltungsgesellschaft von der französischen Finanzmarktaufsicht unter der Nummer GP 04000036 zugelassen. Gesellschaftssitz: 90 boulevard Pasteur – 75015 Paris – Frankreich – 437 574 452 RCS Paris. | Stand der Information: August 2018. WERTENTWICKLUNG Die proprietären Faktoren von Amundi Wertentwicklung im Vergleich zum Stoxx Europe 600 Index - 5 - 10 0 5 10 20 15 VALUE QUALITY LOW VOL MOMENTUM 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Quelle: Amundi/Factsheet, Brutto-Performance, Daten per 31. August 2018. Die Wertent- wicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.