FONDS professionell Österreich, Ausgabe 3/2018

Eine solche Matrix eröffnet zwar eine ra- sche Orientierung darüber, wie sich verschie- dene Mischfondsstrategien in einem Portfolio zueinander verhalten könnten, die Ergebnisse sind aber mit Vorsicht zu betrachten. „Eine Korrelationsübersicht ist nicht die eierlegende Wollmilchsau“, stellt Bräutigam klar. „Man muss sich die Strategien im Detail anschauen und überprüfen.“ Die Daten spiegeln zudem lediglich die Historie wider und zeigen eine Momentaufnahme. „Bei solchen Betrach- tungen stellt sich stets die Frage, ob sich die Ergebnisse so in die Zukunft fortschreiben lassen“, erläutert der Experte. Manche Branchenvertreter scheuen gar den Blick auf Korrelationen. Diese sagen nichts aus, meint etwa Jürgen Dumschat, Geschäfts- führer von Aecon Fondsmarketing. Er glaubt, dass über längere Zeiträume betrachtete Kor- relationen eine vermeintliche Sicherheit vor- täuschen. Doch in Krisenzeiten würden sich Korrelationsmatrix | VV-Fonds im Überblick powered by MMD 120 90 87 120 109 105 118 120 46 52 56 120 116 120 120 120 97 117 39 119 1,00 0,73 1,00 0,53 0,70 1,00 0,59 0,80 0,63 1,00 0,65 0,71 0,54 0,78 1,00 0,63 0,67 0,52 0,64 0,71 1,00 0,63 0,85 0,70 0,85 0,73 0,63 1,00 0,37 0,59 0,50 0,69 0,50 0,45 0,70 1,00 0,03 0,10 0,21 0,17 0,05 -0,01 0,17 -0,06 1,00 0,74 0,85 0,78 0,86 0,71 0,57 0,81 0,67 0,11 1,00 -0,19 -0,18 -0,21 -0,10 -0,04 0,03 -0,19 -0,22 0,20 -0,14 1,00 0,50 0,73 0,56 0,78 0,73 0,62 0,86 0,72 0,11 0,75 -0,20 1,00 0,60 0,76 0,62 0,81 0,78 0,69 0,80 0,60 0,12 0,80 -0,17 0,84 1,00 0,37 0,36 -0,01 0,46 0,41 0,48 0,50 0,45 -0,21 0,02 0,07 0,54 0,46 1,00 0,43 0,60 0,50 0,73 0,71 0,60 0,69 0,61 0,11 0,43 -0,13 0,83 0,79 0,42 1,00 0,53 0,58 0,39 0,76 0,63 0,56 0,75 0,59 -0,04 0,65 -0,04 0,71 0,77 0,56 0,67 1,00 0,82 0,84 0,70 0,84 0,76 0,68 0,91 0,59 0,08 0,86 -0,18 0,72 0,76 0,35 0,65 0,67 1,00 0,63 0,78 0,65 0,87 0,66 0,53 0,82 0,61 0,14 0,81 -0,10 0,71 0,66 0,35 0,65 0,62 0,83 1,00 0,61 0,57 0,46 0,51 0,56 0,52 0,61 0,76 -0,30 0,50 -0,33 0,54 0,56 0,25 0,45 0,36 0,66 0,52 1,00 0,73 0,84 0,71 0,63 0,63 0,58 0,63 0,48 0,16 0,82 -0,22 0,49 0,62 0,36 0,44 0,46 0,79 0,72 0,56 1,00 0,53 0,62 0,50 0,62 0,58 0,50 0,63 0,47 0,09 0,61 -0,09 0,57 0,60 0,32 0,51 0,51 0,65 0,60 0,43 0,54 0,48 otal Return Balanced t ARTS Total Return Global-AMI C-Quadrat ARTS Total Return Vorsorge DJE Zins & Dividende DWS Concept Kaldemorgen Premium Plus Midtermplus Ethna-Aktiv Ethna-Dynamisch Fidelity Funds - Fidelity Patrimoine Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen Franklin K2 Alternative Strategies Fund FvS Multiple Opportunities II Invesco Global Targeted Returns Fund Invesco Pan European High Income Fund JPMorgan Global Income Fund JPMorgan Global Macro Opport. Fund M&G Optimal Income Fund Nordea 1 Stable Return Fund Privatfonds: Kontrolliert S.A.M. Vermögensverwaltung Global* Uni Absoluter Ertrag VPI World Select Korrelation < 0,5 Korrelation >= 0,5 und < 0,7 Korrelation > 0,7 Berechnungshinweise: Vorliegend wird die Korrelation auf Basis von Monatsrenditen zweier Fonds gemessen. Der maximale Zeitraum beträgt zehn Jahre und damit 120 Datenpunkte pro Fonds. Haben zwei Fonds unterschiedlich lange Historien, so wird die Korrelation auf Basis der kürzeren Historie bestimmt. Die Korrelation von Fonds A (96 Datenpunkte = acht Jahre) und Fonds B (60 Datenpunkte = fünf Jahre) wird also auf Basis der letzten 60 Datenpaare bestimmt. Die Aussagekraft der Korrelation nimmt mit der Anzahl der Datenpaare zu. In der Korrela- tionsmatrix kann die Anzahl der vorhandenen Datenreihen (Monate) pro Fonds abgelesen werden. Damit ist zusätzlich eine Aussage über die Güte der betreffenden Korrelation möglich. 65 www.fondsprofessionell.at | 3/2018