FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2017

76 www.fondsprofessionell.at | 4/2017 gemacht, die augenscheinlich über Erfolg und Misserfolg von Deutschlandaktien-Managern entscheiden. Der erste Faktor ist die Aktivität eines Portfoliolenkers. Die besten Manager weichen meist stark vom Vergleichsindex Dax ab, beobachtet Claus. Sie misst dies an der Kennzahl Active Share. Die Expertin warnt aber auch, dass ein hoher Aktivitätsgrad keine Garantie für hohe Renditen ist. So hätte sich etwa der Traditionsfonds Fondak trotz eines hohen Active Share nicht besser geschlagen als der Durchschnitt. Lohnende Nische Der zweite Erfolgsfaktor ist die Anzahl der Titel. „Die erfolgreichen Fonds zeichnen sich dadurch aus, dass sie im Schnitt eine deutlich höhere Anzahl an Aktien im Portfolio halten als die breite Kategorie“, berichtet die Ana- lystin. Die besten Manager legen einige wenige Börsengrößen mit hohem Gewicht in ihre Fonds und mischen in geringeren Dosen viele Unternehmen mit mittlerer Marktkapi- talisierung bei. „Insgesamt hat es sich für die Manager gelohnt, auch abseits des sehr kon- zentrierten Universums der deutschen Blue Chips zu investieren“, sagt Claus. So mischt etwa der Deutsche-AM-Mann Albrecht beim Flaggschiff DWS Deutschland viele mittelgroße und kleinere Aktien hinzu. Der Starmanager darf sogar die Hälfte des Portfolios mit Nebenwerten bestücken. In den vergangenen Jahren rangierte ihr Anteil in der Praxis jedoch meist zwischen 20 und 25 Pro- zent. Als Albrecht vor 15 Jahren die Verant- wortung übernahm, war das Flaggschiff durch die Tech-Blase arg dezimiert. Das Volumen war auf 200 Millionen Euro geschrumpft. Bei Albrechts zweitem Fonds, dem DWS Aktien Strategie Deutschland, liegt der Fokus noch stärker auf Wachstumstiteln und Nebenwerten. Keine großen Ausreißer erkennt Rating- expertin Claus bei den Gebühren. Die besten Fonds sind fast genauso teuer wie der Durch- schnitt der Kategorie. „Günstige Kosten wa- ren für sich genommen in den vergangenen Jahren entgegen meiner Erwartung in der Kategorie kein Kriterium für eine Outperfor- mance“, erläutert Claus. Kaum überrascht hin- gegen, dass das Feld der Deutschland-Aktien- fonds von den heimischen Akteuren dominiert wird. Fast alle der zehn größten Portfolios stammen aus den Häusern Deutsche AM, Allianz GI sowie Union Investment und Deka. Das spricht dafür, dass die ortsansäs- sigen aktiven Manager einen Informations- vorsprung herausarbeiten und so ihren Heim- vorteil verteidigen konnten. Und wenn doch mal ein Neuling in die Topriege aufsteigen sollte, dann dürfte dies am ehesten ein weiterer Heimspieler sein: nämlich die Berenberg Bank mit den ange- heuerten Sturmspitzen Henning Gebhardt und Matthias Born. SEBASTIAN ERTINGER | FP markt & strategie I deutschlandfonds Foto: © Deutsche AM Tim Albrecht, Deutsche AM, brachte den DWS Deutsch- land von 200 Millionen auf sieben Milliarden Euro. Die 20 Dickschiffe für deutsche Standardaktien Moun- Fonds- Morning- tain- Rendite volumen Lau- Morning- star view Laufen- 3 5 10 in Mio. Agio fende star- Sustain- FER- des Jahre Jahre Jahre Fondsname ISIN Euro (max.) Kosten Rating ability Rating Jahr (p. a.) (p. a.) (p. a.) DWS Deutschland DE0008490962 7.719,9 5,00 % 1,40 % ★★★★★ ★★★★★ 23,0 % 18,2 % 17,2 % 9,9 % Dekafonds DE0008474503 4.850,6 5,26 % 1,43 % ★★★ ★★★★ 20,2 % 13,5 % 12,7 % 3,9 % DWS Investa DE0008474008 4.240,6 5,00 % 1,40 % ★★★★ ★★★★ 19,1 % 15,6 % 16,0 % 6,3 % DWS Aktien Strategie Deutschland DE0009769869 3.620,9 5,00 % 1,45 % ★★★★★ ★★★★★★ 25,6 % 20,6 % 20,0 % 8,8 % Uni-Fonds DE0008491002 2.700,7 5,00 % 1,46 % ★★★ ★★★★ 16,9 % 12,6 % 11,4 % 4,0 % Concentra DE0008475005 2.581,8 6,00 % 1,80 % ★★★★ ★★★★★ 21,4 % 15,4 % 14,6 % 7,2 % FT Frankfurt-Effekten-Fonds DE0008478058 2.340,4 5,00 % 1,51 % ★★ ★★★ 18,7 % 11,3 % 10,9 % 4,0 % Fondak DE0008471012 2.288,2 5,00 % 1,70 % ★★★ ★★★★★ 23,1 % 15,7 % 14,5 % 4,6 % Uni-Deutschland DE0009750117 1.262,1 5,00 % 1,14 % ★★★★ ★★★★ 13,9 % 12,9 % 11,9 % 5,2 % Allianz German Equity LU0840617350 988,6 5,00 % 1,85 % ★★★★★ ★★★★ 19,1 % 15,7 % 14,2 % 7,2 % Fidelity – Germany Fund LU0261948227 919,1 5,25 % 1,91 % ★★★★ ★★★ 17,6 % 13,6 % 13,7 % 5,5 % Allianz Vermögensbildung Deutschland DE0008475062 840,3 6,00 % 1,80 % ★★★★ ★★★★ 18,8 % 14,2 % 13,8 % 5,1 % Baring German Growth Trust GB0008192063 769,3 5,00% 1,57 % ★★★★★ ★★★★★★ 24,4 % 17,1 % 16,2 % 7,3 % Deutsche Invest I German Equities LU0740822621 688,5 5,00 % 1,62 % ★★★★★ ★★★★★ 19,8 % 17,5 % 15,8 % 8,6 % Uni-Fonds –- net DE0009750208 551,0 – 1,83 % ★★ ★★★ 16,4 % 12,0 % 10,9 % 3,7 % Allianz Adifonds DE0008471038 248,3 5,00 % 1,81 % ★★★★ – ★★★★★ 18,9 % 15,6 % 13,2 % 5,2 % J.P. Morgan AM – Germany Equity Fund LU0210532791 235,9 5,00 % 1,80 % ★★★★ ★★★★ 21,1 % 14,1 % 13,4 % 5,2 % Metzler Aktien Deutschland DE0009752238 163,3 5,00% 1,50% ★★★★ ★★★ 18,6 % 12,0 % 11,8 % 5,4 % GAM Multistock – German Focus Equity LU0048167570 151,2 5,00% 1,90% ★★★★ ★★★★ 18,9 % 14,3 % 13,7 % 5,1 % Parvest Equity Germany Classic-Cap. LU0823427611 145,6 3,00% 1,98% ★★ ★★★ 18,6 % 11,8 % 11,0 % 3,0 % Dargestellt sind in Österreich zum Vertrieb für Retail-Anleger zugelassene, auf Euro lautende Fonds der Morningstar-Kategorie „Aktien Deutschland Standardwerte“, sortiert nach Fondsvolumen. Quellen: Morningstar, Mountainview| Stand: 31.10.2017 AK TUE L L ER H I NWE I S : Verpassen Sie nicht die Vorträge von Deutsche As- set Management und Allianz Global Investors am FONDS professionell KONGRESS in Wien, 7. und 8. März 2018 Anmeldung: www.fondsprofessionell.at