FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2017

62 www.fondsprofessionell.at | 4/2017 geringere Rendite abwerfen als die jeweilige Gesamtkategorie. Doch es gibt auch Aus- nahmemanager, die ihr Portfolio sicher durch aufgewühlte Gewässer steuern und dabei überragende Erträge abwerfen. Die defensive Gesamtgruppe etwa erwirt- schaftet im Schnitt über drei Jahre eine Ren- dite von mehr als fünf Prozent. Die Top-10- Fonds nach Volatilität und Maximum Draw- down kommen auf nur rund 1,1 Prozent. Das Renditeschlusslicht unter diesen zehn Fonds fuhr ein Minus von 2,6 Prozent ein. Trotz ge- ringer Schwankungen wirft der Walser Stra- tegie Basis dagegen mehr als 4,5 Prozent ab. Ein ähnliches Bild präsentiert sich bei den flexiblen VV-Fonds. Hier erreichte der Spit- zenreiter nach Rendite in dieser Auswertung, der Deutsche Konzept Kaldemorgen, über drei Jahre ein Plus von fast 13 Prozent. Der schwächste Fonds fuhr ein Minus von 2,75 Prozent ein. Bei den Top Ten nach Stabilität liegt der Schnitt bei rund drei Prozent Rendite, bei der gesamten MMD-Kategorie „Flexibel“ sind es mehr als 14 Prozent. Spitzenreiter in der ausgewogenen Gruppe ist der 4Q Special Income mit einem Plus von 20 Prozent über drei Jahre. Die ganze Kate- gorie kommt auf weniger als zehn Prozent, die stabilsten zehn Fonds immerhin auf rund neun Prozent Gewinn. Der 4Q Special Inco- me taucht in anderen Auswertungen ebenfalls als Spitzenreiter auf. Entsprechend floss viel Geld in das Portfolio. Mittlerweile fasst der Fonds ein Volumen von mehr als 660 Millio- nen Euro – genug für die Strategie, die auch auf Sondersituationen setzt, entschieden die Verwalter. Daher sperrte TBF Global Asset Management aus Singen am Bodensee das Portfolio im Juni 2017 für neue Anleger. Großer Andrang „Wir hegen keine Gedanken, beim 4Q Spe- cial Income, in einen Hard Close zu gehen“, sagt Peter Dreide, Gründer und Investment- chef der Boutique. „Auf der anderen Seite erwägen wir auch nicht, den Soft Close auf- zuheben.“ Größere Mittelzuflüsse würden die Strategie ausbremsen. „Dies wollen wir zum Schutz der bestehenden Anleger vermeiden.“ Da also der Fonds auf absehbare Zeit für neue Investoren gesperrt bleibt, verweist TBF auf den 4Q Income als Alternative. Dieser operie- re in der gleichen Risikoklasse und weise eine ähnlich gute Wertentwicklung auf. „Während der 4Q Special Income mit einer Teilstrategie auf Sondersituationen in Deutsch- land setzt, ist der 4Q Income deutlich ertrags- orientierter ausgerichtet“, erklärt Dreide die Unterschiede. „Hier streben wir einen regel- mäßigen Ertrag an, der ausgeschüttet wird.“ Dieser habe in den letzten zehn Jahren zwi- schen drei und fünf Prozent betragen. „Das ist keine vorgeschriebene Größe. Aber unser Ziel ist klar eine attraktive Ausschüttung“, ergänzt Dreide. Die Ausrichtung des Income sei zu- dem etwas vorsichtiger. Die maximale Aktien- quote liegt bei 25 Prozent, während der Spe- cial Income keinen Grenzen unterliegt. Für einen vermögensverwaltenden Fonds wählen die Singener einen ungewöhnlichen markt & strategie I vermögensverwaltende fonds Fotos: © Gané | TBF Global Asset Management Peter Dreide, TBF Global Asset Management: „Wir erwägen nicht, den Soft Close aufzuheben.“ Henrik Muhle, Gané: „Unsere wachsende Ausschüt- tungsreserve speist sich aus verschiedenen Quellen.“ Vorsprung verloren Wertentwicklung im Vergleich zur VV-Kategorie „Flexibel“ Das eigens für Starmanager Klaus Kaldemorgen konzipierte Portfolio nahm die letzten Aufschwünge nur zum Teil mit. Quelle: Asset Standard, Nov 2017 -10 % -5 % 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 2017 2016 2015 Deutsche Concept Kaldemorgen MDD Index Flexibel ’14 Anschluss verpasst Wertentwicklung im Vergleich zur VV-Kategorie „Defensiv“ Die Basis-Strategie der Privatbank fiel zuletzt hinter die Konkurrenz zurück. Unter den besonders stabilen Fonds liegt sie aber vorne. Quelle: Asset Standard, Nov 2017 -2 % 0 % 2 % 4 % 6 % 8 % 2017 2016 2015 Walser Strategie Basis MDD Index Defensiv ’14 AK TUE L L ER H I NWE I S : Verpassen Sie nicht den Vortrag „Mit Multi-Asset flexibel in der Zinswende“ von Talib Sheikh, J.P. Morgan AM, am FONDS professionell KONGRESS in Wien, 7. und 8. März 2018. Anmeldung: www.fondsprofessionell.at