FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2017

U nser Anlageansatz unterscheidet sich grundsätzlich vom traditionellen Ein- satz von US Mortgage Backed Secu- rities (MBS). Letzterer fokussiert sich typischer- weise auf staatlich garantierte Agenturpapiere mit einer durchschnittlichen Duration von vier bis fünf Jahren und soll primär eine moderate Überschussrendite zu US-Staatsanleihen erzie- len, was bei überschaubaren Änderungen in der unterliegenden Zinskurve über den Zyklus hinweg auch meist zutrifft. Demgegenüber konzentriert sich die Kredit- strategie GAM Star MBS Total Return auf Anlagen in nichtstaatlich garantierten Hypo- thekarpapieren, wodurch Investoren von der anhaltend nachhaltigen Verbesserung des US- Wohnhypothekarmarktes direkt profitieren. Gleichzeitig wird die Portfolioduration aber weitgehend neutral gehalten. Die durchschnitt- liche Kreditduration bewegt sich typischerweise um die vier Jahre und das durchschnittliche Kreditrating im Rahmen eines BB. Die Verfall- rendite beträgt immer noch vergleichsweise hohe 4,5 Prozent. Anlageklasse mit starken Kreditmigrationstrends Der Abbau der Fremdverschuldungsquoten bei Unternehmen ist abgeschlossen, und M&A- getriebene Risiken sind im Aufstieg. Zudem zeichnet sich das Ende des EZB-Aufkauf- programms von Unternehmensanleihen ab. Das Argumentarium für stabile bis gar tiefere Kreditspreads ist mittel- bis langfristig kaum mehr aufrechtzuerhalten. Im Gegensatz hierzu bleiben die Kredittrends für MBS klar positiv: Sowohl die finanzielle Situation der US-Haus- halte wie auch die US-Hauspreise befinden sich seit Jahren im Aufwind, und eine Trend- wende zeichnet sich nicht ab. Entsprechend steigen die Tragbarkeitswerte, fallen die Aus- fall- und Verlustraten und verbessern sich die Kreditparameter für MBS weiter. Breites Anlagespektrum mit über- durchschnittlicher Marktliquidität Mit einem ausstehenden Marktvolumen von knapp 8 Billionen US-Dollar und einem Anteil von mehr als 30 Prozent am US-amerikani- schen Anleihenmarkt stellen MBS hinter US- Staatsanleihen das zweitgrößte Marktsegment in den USA dar. Dieses ist zudem nicht nur breit diversifiziert, sondern auch institutionell abgestützt und überdurchschnittlich liquide, was auch für den 1,5 Billionen US-Dollar schweren Bereich nichtstaatlich garantierter Hypothekarpapiere gilt. Erfahrenes und stabiles Anlageteam Mit durchschnittlich 20 Jahren aktivem Leis- tungsausweis im US-MBS-Markt zählt das von Gary Singleterry und Tom Mansley geleitete Team bei GAM unbestritten zu den erfahrens- ten und stabilsten Anlageteams innerhalb der Anlageklasse. Nicht zuletzt Gary Singleterry agierte beispielsweise neben seiner Anlage- tätigkeit auch über mehrere Jahre als unab- hängiger Berater für die US-Regierung und die Hypothekaragentur Ginnie Mae. Das Team verwaltet aktuell über eine Milliarde US-Dollar an MBS-Anlagen. Die überzeugende Lösung für Kreditinvestoren PARTNER-PORTRÄT Kreditinvestoren sehen sich mit zwei zentralen Herausforderungen konfrontiert: Einerseits gewinnt die Zinswende an Dynamik. Anderer- seits bieten Kreditprämien bei Unternehmensanleihen kaum mehr eine adäquate Risikokompensation. Der GAM Star MBS Total Return bietet Anlegern, die attraktive Kreditinvestitionen bei gleichzeitig neutraler Zinsduration suchen, eine überzeugende Alternative. GAM (Luxembourg) S.A. – Austria Branch Gerald Pistracher Tuchlauben 7A 1010 Wien Tel.: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 01/253 00 25-195 E-Mail: . . . . . . . gerald.pistracher@gam.com Internet: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.gam.com Kontakt Wichtige rechtliche Hinweise: Quelle: GAM, sofern nicht anders angegeben. Die Angaben in diesem Dokument dienen lediglich zum Zwecke der Information und stellen keine Anlageberatung dar. 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Die Verwaltungsgesellschaft ist GAM Fund Management Limited, George’s Court, 54–62 Townsend Street, Dublin 2, Irland. | ÖSTERREICH: Die Rechtsdokumente in englischer Sprache und die KIIDs in deutscher Sprache sind bei der Zahl- und Informationsstelle in Österreich, Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien, oder im Internet unter www.gam.com oder www.funds.gam.com kostenlos erhältlich. ANZEIGE • Foto: © GAM MIT MORTGAGE BACKED SECURITIES KREDITENGAGEMENTS WIRKUNGSVOLL OPTIMIEREN Fondsdaten Ralph Gasser, Head of Fixed Income Specialists GAM Star MBS Total Return – USD BOFA Merrill Lynch US Mortgage Backed Securities Index -2 % 0 % 2 % 4 % 6 % 8 % 10 % 12 % ’14 2015 2016 2017 2 Wertentwicklung GAM Star MBS Total Return Wertentwicklung vom 30. Sept. 2014 bis 31. Okt. 2017 Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Hinweis und keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die Performanceangaben verstehen sich nach Abzug der Gebühren. Quelle: GAM, Bloomberg GAM Star MBS Total Return Lancierung: 23. Juli 2014 Domizil: Irland Rechtliche Form: UCITS Basiswährung: USD Währungen: USD, EUR, CHF, GBP, SEK Management Fee: 1,30 % Valorennummer: 25470946 (USD Thes.) ISIN: IE00BNQ4LN68 (USD Thes.) Fondsmanager: Gary Singleterry, Tom Mansley