FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2017

20 www.fondsprofessionell.at | 4/2017 Foto: © Ethenea, DNCA, Deutsche AM, Franklin Templeton ETHENEA Ethna-Aktiv-Team reagiert auf harsche Kritik von Morningstar Das Fondsmanagement des Ethna-Aktiv hat auf die Kritik der Ratingagentur Morningstar reagiert. „Unser Ansatz war in einigen Berei- chen nicht ausreichend formalisiert. Daran ha- ben wir gearbeitet“, sagte Thomas Herbert, Portfoliomanager im Team um Ethenea-Grün- der Luca Pesarini, im Gespräch mit FONDS professionell. „Wir hatten nicht strikt genug zwischen der strategischen Allokation und taktischen Ausrichtungen getrennt“, räumt Herbert ein. „So kam es, dass kurzfristige Anpassungen an die Marktlage in manchen Situationen die langfristige Ausrichtung des Portfolios verwässerten und damit der Kern unserer Strategie in diesen Phasen aufge- weicht wurde.“ Die Analysten von Morning- star hatten dem 6,4 Milliarden Euro schweren Portfolio Mitte September das qualitative Ra- ting entzogen. Bis dahin wurde der Fonds mit der Note „Neutral“ beurteilt. Da jedoch keine Aussicht auf eine nachhaltig bessere Entwick- lung des ins Straucheln geratenen Produkts erkennbar gewesen sei, hat Morningstar die Benotung eingestellt. Die Analysten hatten be- zweifelt, dass die vergangenen Ergebnisse angesichts des hohen Fondsvolumens sowie der Veränderungen im Ethenea-Team und im Investmentansatz ohne Weiteres wiederholbar seien. Die Erfolge der Vergangenheit seien dem Gespür der Manager Luca Pesarini und Arnoldo Valsangiacomo entsprungen. Dieses Vorgehen sei jedoch mit einem Milliarden- fonds nicht ohne Weiteres zu wiederholen. Zudem monierten die Experten die vergleichs- weise hohen Gebühren. „Der Ratingbericht hatte an vielen Stellen recht. Wir haben in der Zwischenzeit einige Veränderungen in die Wege geleitet. Der Report bereitet mir deshalb keine Kopfschmerzen“, so Herbert. Tel.: +352/27 69 21 10 E-Mail: info@ethenea.com ESMA Tippfehler: ESMA muss Fondskosten-Studie korrigieren Der EU-Wertpapieraufsicht ESMA ist bei der Veröffentlichung der Ergebnisse einer Unter- suchung zu Fondsgebühren ein folgenschwe- rer Fehler unterlaufen. Nach der Korrektur stehen aktiv verwaltete Fonds nun nicht mehr so schlecht da, auch wenn das grundsätzliche Ergebnis der Studie, dass Gebühren und Infla- tion schwer an der Performance nagen, beste- hen bleibt. Laut der zuerst veröffentlichten Studie erzielten aktiv verwaltete Aktienfonds von 2013 bis 2015 vor Kosten eine Bruttoren- dite von 15,49 Prozent, passive Indexfolger kamen auf 14,82 Prozent. Die Nettorendite der aktiven Aktienfonds lag somit nur bei 3,27 Prozent, während die passiven Pendants auf 6,31 Prozent kamen. Die Indexfonds hätten nach Kosten und Inflation also um mehr als drei Prozentpunkte besser abgeschnitten. Die- se Zahlen musste die Behörde nun korrigie- ren. Tatsächlich lag die Nettorendite der akti- ven Fonds bei 12,14 Prozent, die der passiven Portfolios bei 13,25 Prozent. Das heißt: Die Kostenbelastung ist für Investoren aktiver Fonds zwar größer als die für Käufer passiver Produkte. Allerdings schlagen die Kosten bei Weitem nicht so stark zu Buche, wie die feh- lerhafte Version der Tabelle glauben ließ. news & products I investmentfonds Thomas Herbert, Rentenexperte bei Ethenea Indepen- dent Investors: „Wir haben in der Zwischenzeit einige Veränderungen in die Wege geleitet.“ Finanzprofis in Bewegung (Die aktuellsten News täglich auf www.fondsprofessionell.at ) Pascal Gilbert, DNCA DNCA, eine Konzerngesellschaft von Natixis Global Asset Ma- nagement, hat Pascal Gilbert ins Team geholt. Er soll mithilfe von Inflationsstrategien Absolute-Re- turn-Anleiheninvestments ent- wickeln, die noch vor dem Jah- resende aufgelegt werden. Er kommt von La Française Asset Management. François Collet, DNCA Auch François Collet soll Abso- lute-Return-Anleiheninvestments für DNCA entwickeln. Collet kam 2003 als Rentenfondsmanager zu Natixis Global Asset Manage- ment. Im Jahr 2006 wechselte er dann zu La Française AM und war im Team von Pascal Gilbert als stellvertretender Leiter des Anleihenportfoliomanagements. Pieter Furnée, Deutsche Asset Management Die Deutsche Asset Manage- ment hat Pieter Furnée die neu geschaffene Position eines Glo- bal Head of Responsible Inves- ting innerhalb der Global Client Group (GCG) übertragen. Furnée behält neben seinem neuen Verantwortungsbereich seine bisherige Rolle als Head of GCG in den Beneluxländern bei. Lutz Morjan, Franklin Templeton Franklin Templeton hat Lutz Mor- jan per Anfang September 2017 für die neu geschaffene Position eines Senior Solutions Portfolio Manager EMEA engagiert. Mor- jan kommt von NN Investment Partners, wo er als Head of Insu- rance Solutions seinen Fokus unter anderem auf die Entwick- lung von Client Solutions legte. Reinhard Bellet, Deutsche Asset Management Die Deutsche Asset Manage- ment verschlankt mit Blick auf den geplanten Börsengang ihre Führungsstruktur und verkleinert das Team von fünf auf vier Manager: Reinhard Bellet wird das Haus zum Jahresende ver- lassen. Er leitete zuletzt die Pas- siv-Sparte, die etwa für ETFs zuständig ist.