FONDS professionell Österreich, Ausgabe 3/2017

H err Riemann, wie wählen Sie als verantwortlicher Fondsmanager die Werte für Ihren Infrastruktur- fonds aus? Christian Riemann: Zwei Kriterien stehen am An- fang unseres systematischen und regelbasierten Investmentprozesses, bevor es in die tiefere Analyse geht. Zum einen müssen die Unter- nehmen tatsächlich mindestens die Hälfte ihres Umsatzes mit Kerninfrastruktur machen. Das heißt z.B. mit der Bereitstellung von Netzen aller Art – etwa für Transport, Telekommunika- tion oder Öl, Gas und Wasser. Zum anderen muss ein ausreichendes Handelsvolumen zur Verfügung stehen. So reduzieren wir vorab schon mal das Anlageuniversum von rund 2.300 börsennotierten Unternehmen auf etwa 350 potenzielle Kandidaten weltweit. Wie stellen Sie Ihr Portfolio dann zusam- men? Riemann: Um nun die 30 Aktien zu bestimmen, die in unser Portfolio aufgenommen werden, nutzen wir das von uns entwickelte Quality- Value- Modell. Dieses bildet eine Rangfolge unterbewerteter Qualitätsaktien. Dieses Krite- rium fließt mit 50 Prozent in die Bewertung ein. Darüber hinaus werden Aktien mit hohen Verlustrisiken durch den „extreme Value-at- Risk“ identifiziert, der mit 40 Prozent gewichtet wird. Weitere 10 Prozent steuern im Invest- mentprozess Nachhaltigkeits- beziehungsweise ESG-Aspekte bei. Das Ergebnis: ein global diversifiziertes Portfolio aus den nach unserer Meinung 30 besten börsennotierten Unternehmen aus dem Sektor der Kerninfrastruktur. Diese Werte werden dann gleichgewichtet aufgenommen. Mit 40 Prozent ist der extreme Value-at- Risk besonders hoch gewichtet. Was ver- birgt sich denn dahinter? Riemann: Dabei handelt es sich um ein mathe- matisches Modell, das Wahrscheinlichkeiten von Kursverlusten in bestimmter Höhe beim Eintritt von Extremereignissen berechnet. Dieses Modell berücksichtigt Erkenntnisse aus der Naturkatastrophenforschung. Auch dort geht es darum, die Folgen von Extremereig- nissen abzuschätzen und möglichst zu be- grenzen. Im Ergebnis bevorzugen wir damit Aktien, die relativ unbeschadet durch volatile Zeiten an den Finanzmärkten kommen. Durch den extreme Value-at-Risk machen wir unser Portfolio resistenter gegenüber Kursein- brüchen. Wie oft passen Sie das Portfolio an? Riemann: Eine Überprüfung und eventuelle Anpassung erfolgt alle drei Monate. Dann werden auch alle Werte wieder auf ihren Ausgangswert zurückgesetzt. Noch eine Frage zum Schluss: Warum soll- te man in Infrastruktur investieren? Riemann: Festgelegte Nutzungsgebühren sichern den Unternehmen aus dem Sektor Kerninfra- struktur stabile Einnahmen, die meist unab- hängig von konjunkturellen Entwicklungen bleiben. Die Höhe der vereinnahmten Nutzungsentgelte ist in der Regel an die Inflationsrate gekoppelt und atmet mit dieser nach oben hin mit. Im Regelfall ist die Wettbewerbssituation einge- schränkt. Denn wo ein Infrastrukturnetz bereits besteht, wird selten ein zweites daneben errichtet. Ohne Infrastruktur geht nichts PARTNER-PORTRÄT Veritas Investment GmbH Eine gut ausgebaute Infrastruktur ist die Lebensader aller Volkswirtschaften. Mit dem Ve-RI Listed Infrastructure (R) können Anleger über ein weltweit diversifiziertes Portfolio an der Performance von Kerninfrastrukturunternehmen partizipieren. WERTE SCHAFFEN, MIT SYSTEM, OHNE PROGNOSEN Veritas Investment GmbH Taunusanlage 18 D-60325 Frankfurt am Main Client Service Team: Tel.: . . . . . . . . . . . . . . . . +49/69/97 57 43-10 E-Mail: . . . . . . . . . info@veritas-investment.de Internet: . . . . . . . . . www.veritas-investment.de Kontakt ANZ E I GE • Foto: © Veritas Investment GmbH Christian Riemann, Head of Fund Management Firmenporträt Als bankenunabhängige Investmentboutique konzen- triert sich Veritas Investment seit über 25 Jahren auf ihre Kernkompetenz: das Asset Management. Die Produktpalette umfasst Aktienfonds sowie vermögens- verwaltende Fonds. Alle Fonds zeichnen sich durch systematische und regelbasierte Investmentansätze aus. Klassische Marktprognosen zu Dax und Co. spielen hingegen keine Rolle. Disclaimer: Diese Publikation ist eine Werbemitteilung. Bei den dargestellten Wertentwicklungen handelt es sich ausschließlich um Vergangenheitswerte, aus denen keine Rückschlüsse auf die künftige Entwicklung des Fonds gezogen werden können. Der Verkaufsprospekt und die Wesentlichen Anlegerinformationen finden Sie in deutscher Sprache unter www.veritas- investment.de . Fondsdaten Ve-RI Listed Infrastructure (R) Wertentwicklung (3 Jahre): 38,65 % ISIN: DE0009763342 Auflagedatum: 2.7.2001 Strategieumstellung: 23.5.2014 Fondsvolumen: 32,93 Mio. EUR Ertragsverwendung: thesaurierend Währung: EUR Stand: 14.8.2017