FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2016

169 www.fondsprofessionell.de | 4/2016 Hahn Fonds Pluswertfonds 166 – Baumarkt Bonn Alle Eckdaten im Überblick Fondssegment: Immobilienfonds Deutschland Rechtsform: GmbH & Co. geschlossene Investment-KG Währung: Euro Fondsvolumen: 17.300.000 Euro (zzgl. Agio) Eigenkapital: 7.300.000 Euro (zzgl. Agio) Mindestbeteiligung: 20.000 Euro zzgl. 5 % Agio Substanzquote*: 84,14 % Laufzeit: 31.12.2030 Gesamtausschüttung (vor Steuern): 180,0 % KVG: Dewert Deutsche Wertinvestment GmbH Verwahrstelle: Caceis Bank Deutschland GmbH Bafin-Gestattung: 15.9.2016 Beteiligungsgegenstand: Beteiligung an einem Bau- und Heimwerkermarkt in Bonn Mit dem vorliegenden Angebot kann sich der Anleger an einem 2015 errichteten Bau- und Heimwerkermarkt in Bonn beteiligen. Grundlage für die Beteiligung jedes Anlegers an der Fondsgesellschaft ist ein Kaufauftrag. Der Anleger beauftragt die Treuhänderin, für ihn zum Zeitpunkt der Fondsschließung einen Anteil zu erwerben und für ihn zu verwalten. Die Treuhänderin wird den Kaufauftrag nur ausführen, wenn die Realisierung des Investitionsvorha- bens im Wesentlichen wie im Verkaufsprospekt und im Treuhandvertrag beschrieben gesichert ist und keine Rechte Dritter dem entgegenstehen. Sind diese Bedingun- gen für die Ausführung des Beitrittsauftrags nicht bis 1. April 2017 eingetreten, können sowohl der Anleger als auch die Treuhänderin von diesem Kaufauftrag und dem Treuhandvertrag zurücktreten. Andere Ansprüche als even- tuelle Rückabwicklungsansprüche, insbesondere Scha- densersatzansprüche, bestehen für diesen Fall nicht. Bei dem Fondsobjekt handelt es sich um eine sogenannte Single-Tenant-Immobilie, das heißt, es besteht nur ein we- sentlicher Mietvertrag und somit eine starke Abhängigkeit von diesem Mieter. Der Mieter Bauhaus ist ein bonitäts- starker Nutzer. Der langfristige Mietvertrag sichert der Fondsgesellschaft daher eine stabile Einnahmebasis. Das Bewertungsgutachten für die Immobilie bestätigt, dass der Kaufpreis marktkonform ist. Die Immobilie soll mit einem Eigenkapital in Höhe von zehn Millionen Euro (57,8 Prozent) sowie einem Fremd- kapital in Höhe von 7,3 Millionen Euro (42,2 Prozent) finanziert werden. Durch die langfristig zu sehr günstigen Konditionen aufgenommene Fremdfinanzierung besteht auch auf der Ausgabenseite eine gute Planbarkeit. Mögliche Modernisierungs- beziehungsweise Anschluss- vermietungskosten werden neben einem direkten Ansatz in der Prognoserechnung auch indirekt über die Annahme eines im Vergleich zum Ankaufsfaktor geringeren Verkaufs- faktors beim Verkauf berücksichtigt. Die KVG ist ein Konzernunternehmen der Hahn Gruppe. Die Hahn Gruppe ist seit über 30 Jahren als Anbieter ge- schlossener Immobilienfonds tätig. Hahn hat sich auf das Segment des großflächigen Einzelhandels spezialisiert und ist einer der größten und erfahrensten Immobilienmanager in dieser Anlageklasse in Deutschland. Der wirtschaftliche Erfolg der Beteiligung hängt wesentlich von der Entwicklung der Marktmieten am Standort sowie der erfolgreichen Anschlussvermietung und dem Verkauf der Fondsimmobilie ab. Fazit: Der Fonds ist plausibel. Efonds-GESAMTBEWERTUNG aus dem Plausibilitätscheck Jamestown 30 Alle Eckdaten im Überblick Fondssegment: Immobilienfonds USA Rechtsform: L.P. & Co. geschlossene Investment-KG Währung: US-Dollar Fondsvolumen: 555.556.000 US-Dollar Eigenkapital: 250.000.000 US-Dollar (zzgl. Agio) Mindestbeteiligung: 30.000 US-Dollar zzgl. 5 % Agio Substanzquote*: 97,57 % Laufzeit: 31.12.2036 Gesamtausschüttung (vor Steuern): 174,29 % KVG: Jamestown US-Immobilien GmbH Verwahrstelle: Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA Bafin-Gestattung: 23.9.2016 Beteiligungsgegenstand: Investition in vermietete Immobilien in den USA Anleger beteiligen sich bei diesem Fonds an einem noch aufzubauenden Immobilienportfolio in den USA. Der Fonds beabsichtigt, qualitativ hochwertige vermietete Ein- zelhandels-, Büro- und Mietwohnobjekte in den wichtigs- ten Metropolen und bedeutenden Großräumen der Küs- tenstaaten zu erwerben, professionell zu bewirtschaften und nach einer Laufzeit von sieben bis zwölf Jahren wie- der zu verkaufen. Mit Stand Mitte Oktober 2016 wurden noch keine Investitionen getätigt (Blindpool-Konstruktion). Der Anleger muss dem Fondsmanagement und auch dem Initiator ein gewisses Vertrauen entgegenbringen. Eine ent- sprechende Expertise kann Jamestown im US-Immobi- lienbereich nachweisen. Das Emissionshaus verfügt über eine hervorragende Leistungsbilanz. Der Fonds plant in Immobilien zu investieren, die für das investierte Eigenkapital anteilig auf Fondsebene eine pro- gnostizierte jährliche Ausschüttung für die Anleger von mindestens vier Prozent jährlich ab 2018 nachhaltig sowie aus dem Verkauf einen Nettoerlös von 110 Prozent, be- zogen auf das investierte Eigenkapital, erwarten lassen. Die geplante Substanzquote auf Fondsebene ist mit 97,57 Prozent sehr hoch, allerdings werden auf Ebene der Be- teiligungsgesellschaften weitere Kosten anfallen. Das vorgesehene Gesamtinvestitionskapital in Höhe von 555,56 Millionen US-Dollar teilt sich auf in 45 Prozent Eigenkapital sowie 55 Prozent Fremdkapital. Jamestown wird vor dem Ankauf von Immobilien mindes- tens ein Wertgutachten einholen. Der Kaufpreis jedes lnvestitionsobjekts darf maximal drei Prozent über dem gutachterlichen Wert liegen. Der Einkauf von Objekten hängt – neben der Höhe des eingeworbenen Kapitals – erheblich von der Entwicklung des US-Immobilienmarktes sowie auch von den dann geltenden Finanzierungskondi- tionen ab. Es besteht grundsätzlich die Möglichkeit, dass Jamestown keine Objekte zu den genannten Investitions- kriterien erwerben kann. Jamestown hat aber bei den drei Vorgängerfonds gezeigt, dass die Blindpool-Konzepte umgesetzt werden konnten. Alle drei Beteiligungsangebote sind inzwischen vollständig investiert. Da die Kalkulation des aktuellen Fonds gegenüber den Vorgängerfonds den aktuellen Marktgegebenheiten ange- passt wurde, ist die im Prospekt dargestellte Investitions- strategie als realistisch einzustufen. Durch eine nachrangige, erfolgsabhängige Vergütungs- komponente bestehen gleichgerichtete Interessen zwi- schen den Anlegern und der KVG. Fazit: Der Fonds ist plausibel. Efonds-GESAMTBEWERTUNG aus dem Plausibilitätscheck * Substanzquote = Anschaffungskosten ohne Nebenkosten in Prozent des Fondsvolumens (ohne Agio). Quelle: Efonds Die Mietfläche im Bauhaus ist rund 10.700 Quadrat- meter groß. Auf dem Parkplatz gibt es 255 Stellplätze. Dieses Objekt gehört zum Einzelhandelsportfolio „New- bury Street“ (Boston) des Fonds „Jamestown 27“.