FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2015

I m September kam es bei Substanzwerten in der Eurozone zu einer massiven Verkaufswel- le. Besonders hart traf es zyklische Werte. Eine ähnliche Kapitulation fand zuletzt im März 2009 statt. Diese führte damals zur größten Rotation von defensiven Werten und Qualitäts- Wachstumsaktien in Substanzwerte seit Jahr- zehnten. Solide Fundamentaldaten Inzwischen verbessern sich die Fundamental- daten im Euroraum jedoch weiter. Insbesondere der Einkaufsmanagerindex (PMI) in Frankreich, der zweitgrößten Volkswirtschaft in Europa, über- raschte jüngst positiv. Aber auch der PMI der Eurozone erreichte ein Niveau, das im Einklang mit einem sehr gesunden Wachstum des Brutto- inlandsprodukts im Euroraum von voraussichtlich etwa zwei Prozent steht. Sogar der chinesische PMI für das verarbeitende Gewerbe stieg zum ersten Mal seit drei Monaten und übertraf die Markterwartungen. Und das trotz vorüberge- hendem Gegenwind aufgrund regionaler Fa- briksschließungen und der Explosionen in einem Industriegebiet in der chinesischen Hafenstadt Tianjin Mitte August. Zykliker bieten Potenzial Die Bewertungen von Zyklikern haben im Ver- gleich zu defensiven Aktien einen neuen Tiefpunkt erreicht. Momentan sind sie sogar noch günstiger als nach der Verkaufswelle im März 2009, als das Bruttoinlandsprodukt-Wachstum in der Euro- zone im ersten Quartal um 5,5 Prozent sank. Hingegen befinden sich die Dividendenrenditen von Zyklikern im Vergleich zu defensiven Werten auf Rekordhöchstständen. Das spricht für solide Gewinne, unterstützt von freien Cashflows und Dividendenwachstum bei Zyklikern. Hansueli Jost, Portfoliomanager des JB Euroland Value Stock Fund, ist überzeugt vom Potenzial der Zykliker: „Die Schere dürfte sich bei den Dividendenrendi- ten 2016 weiter öffnen, denn die meisten kon- junktursensiblen Firmen haben ihre Prognose für die Ausschüttungsquote für 2016 von etwa 30 auf 45 bis 50 Prozent erhöht.“ Von Rotation profitieren „Die relativen Bewertungen von Zyklikern gegenüber defensiven Werten befinden sich auf einem Tiefstwert. Historisch gesehen scheinen alle Voraussetzungen für eine starke Rotation zu- rück in Zykliker gegeben zu sein“, bewertet Han- sueli Jost die Situation. Der JB Euroland Value Stock Fund ist seiner Meinung nach perfekt po- sitioniert, um davon zu profitieren. Das Wichtigste auf einen Blick: • Aktiv verwalteter, konzentrierter europäischer Aktienfonds mit rund 25 attraktiv bewerteten Aktien • Disziplinierter Bottom-up-Ansatz, der Unter- nehmen identifiziert, die gemessen an ihren normalisierten Gewinnen günstig bewertet sind • Portfoliomanager mit mehr als 25 Jahren Er- fahrung in europäischen Aktien Die Zeit ist reif für Euro-Zykliker JULIUS BAER MULTISTOCK – EUROLAND VALUE STOCK FUND PARTNER-PORTRÄT Anleger im Euroraum bevorzugen derzeit defensive und Qualitäts- Wachstumswerte, während sie Substanzwerte meiden. Es ist aber nur eine Frage der Zeit, bis sie den Fokus wieder auf Zykliker richten. Der JB Euroland Value Stock Fund von GAM ist perfekt positioniert, um von einer solchen Rotation zu profitieren. GAM London Limited 20 King Street London SW1Y 6QY T +44/20/79 17 22 28 E-Mail: . . . . . . . gerald.pistracher@gam.com Internet: www.gam.com ; www.jbfundnet.com Kontakt Fondsdaten Julius Baer Multistock – Euroland Value Stock Fund, EUR Fondsdomizil: Luxemburg Rechtsform: Société d’investissement à capital variable (SICAV) und als OGAW zugelassen Anteile B: kumulierend Anteile C: kumulierend, Anteile für institut. Anleger ISIN Anteile B: LU0100915437 ISIN Anteile C: LU0100915510 Basiswährung: EUR Verfügbare Währungen: EUR; GBP, USD Aktiviert seit: 29. 10. 1999 / neue Strategie seit 31. 5. 2012 Benchmark: MSCI EMU ND Management Fee (B): 1,20 % p. a. Management Fee (C): 0,55 % p. a. Anlageverwalter: GAM Investment Management (Switzerland) AG Verwaltungsgesellschaft: GAM (Luxembourg) S.A. Zahl- und Informationsstelle: Erste Bank der oesterr. Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien 2011 ’10 2012 2013 2014 2015 JB Euroland Value Stock Fund-EUR / C MSCI EMU ND -30 % -20 % -10 % 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 60 % 70 % 80 % Wertentwicklung über 5 Jahre JB Euroland Value Stock Fund-EUR / C Strategie- und Managerwechsel per 31. 5. 2012 Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Hinweis und keine Garan- tie für zukünftige Ergebnisse. Die Performanceangaben verstehen sich nach Abzug der Gebühren. Quelle: GAM, Bloomberg ANZEIGE • Foto: © GAM Hansueli Jost, Fondsmanager Wichtige rechtliche Hinweise: Die Angaben auf dieser Seite dienen lediglich zum Zwecke der Information und stellen keine Anlageberatung dar. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben wird keine Haftung übernommen. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und geben die Ansicht von GAM unter den derzeitigen Konjunkturbedingungen wieder. Anlagen sollen erst nach der gründlichen Lektüre des aktuellen Rechtsprospekts und/oder des Fondsreglements, der Wesentlichen Anlegerinformationen, der Statuten und des aktuellen Jahres- und Halbjahresberichts sowie nach einer Beratung durch einen unabhängigen Finanz- und Steuerspezialisten getätigt werden. Die erwähnten Dokumen- te erhalten Sie in deutscher Sprache, kostenlos und in Papierform unter Tel.: +41/58/426 60 00 oder bei den unten angegebenen Adressen. Der Wert und die Rendite der Anteile können fallen und steigen. Sie werden durch die Marktvolatilität sowie durch Wechselkursschwankungen beeinflusst. GAM übernimmt keinerlei Haftung für allfällige Verluste. Die vergangene Wert- und Renditeentwicklung ist kein Indikator für deren laufende und zukünftige Entwicklung. Die Wert- und Renditeentwicklung be- rücksichtigen nicht allfällige beim Kauf, Rückkauf und/oder Umtausch der Anteile anfallende Kosten und Gebühren. | JB EUROLAND VALUE STOCK FUND ist ein Subfonds der Julius Bär Multistock (SICAV nach Luxemburger Recht) und ist in Österreich zum öffentlichen Anbieten und Vertreiben zugelassen. Zahl- und Informationsstelle: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien.