FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2015

U nsere Portfolios bestehen aus drei Strategietypen: „Markt“, „opportunis- tisch“ und „risikomindernd“. Jede die- ser Strategien hat eine andere Funktion, und in ihrer Kombination helfen sie uns, unsere Performanceziele zu verfolgen und gleichzeitig das Risiko zu steuern. Die erste Gruppe zielt darauf ab, Renditen zu erwirtschaften, wenn sich die Märkte erwartungsgemäß entwickeln, während die zweite Gruppe Chancen nutzen soll, wenn ein Vermögenswert falsch bewertet zu sein scheint. Dies könnte zum Beispiel der Fall sein, wenn ein nicht gewinnorientierter Marktteilnehmer wie z. B. eine Zentralbank zur Lockerung der Geldmenge in die Märkte ein- greift. Die letzte und wichtigste Strategiegruppe zielt darauf ab, die Performance in Zeiträumen zu unterstützen, in denen wir mit unseren Kernüberzeugungen falschliegen. In anderen Worten: Diese Gruppe zielt darauf ab, das Risiko zu mindern. Eine trügerische Sicherheit? Wir sind überzeugt, dass unser Ansatz besser dazu geeignet ist, uns auf unvorhersehbare Entwicklungen vorzubereiten, als eine Absiche- rung gegenüber Risiken. Eine Methode zur Risikoabsicherung besteht zum Beispiel darin, weniger volatile Sektoren im Portfolio höher zu gewichten. Die zunehmende Korrelation zwi- schen den Anlageklassen deutet jedoch darauf hin, dass eine einfache Verteilung der Anlagen auf verschiedene Anlageklassen nicht dasselbe Maß an Diversifikation bietet, wie dies vor dem Beginn der Kreditkrise im Jahr 2008 der Fall war. Gut angelegtes Geld? Der Kauf einer ausreichenden Portfolioabsi- cherung ist mit Kosten verbunden, die unserer Ansicht nach im Allgemeinen die damit ver- bundenen Vorteile überwiegen. Der Einsatz von weit verbreiteten Absicherungsstrategien kann prohibitiv teuer sein, wenn sie in ausrei- chender Menge zur Absicherung gegenüber Extremereignissen gekauft werden. Darüber hinaus stellt die Absicherung gegen Ereignisse, die vielleicht nie eintreten, eine dauerhafte Belastung dar. Wir suchen bei un- seren Multi-Strategie-Portfolios nach Anlage- ideen, die nichts oder nur wenig kosten. Die Ereignisse des Jahres 2008 haben die Effektivität von Absicherungsstrategien trotz hoher Kosten in Frage gestellt. Anleger, die Credit Default Swaps (CDS) gekauft hatten, um sich gegen mögliche Verluste bei ihren Anlagen in Industrieanleihen abzusichern, schienen im Anschluss an den Zusammen- bruch von Lehman Brothers und AIG (die bei- de in großem Umfang CDS verkauften) nicht angemessen geschützt zu sein. Der Versuch, den Zeitpunkt von Marktentwicklungen vorwegzuneh- men, ist ein gefährliches Geschäft Anleger versuchen oft, nur dann Schutz zu kaufen, wenn sie der Meinung sind, dass ihr Portfolio am meisten gefährdet ist. Die Volatili- tät kann jedoch sehr schnell steigen und fallen. Es ist klar, dass selbst die besten Volks- wirte oder Anleger die Zukunft nicht zuverlässig vorhersagen können. Unsere AIMS-Portfolios basieren deshalb auf dieser Prämisse. PARTNER-PORTRÄT Aviva Investors AIMS TARGET RETURN FUND Karsten-Dirk Steffens, Managing Director E-Mail: . . . . . . . . Karsten-Dirk.Steffens @ avivainvestors.com Tel.: . . . . . . . . . . . . . . . . . . +41/44/215 90 17 Kontakt für weitere Informationen Fondsdaten Aviva Investors Multi-Strategy Target Return Fund ISIN/WKN: LU1074209757/A119CF Währung: Euro Auflagedatum: 1. Juli 2014 Fondsmanager: Peter Fitzgerald (seit 1. Juli 2014) Dan James (seit 1. Juli 2014) Ian Pizer (seit 1. Dezember 2014) ANZEIGE • Foto: © Aviva Investors Trevor Leydon, Head of Investment Risk and Portfolio Construction Multi Assets Unternehmensprofil Aviva Investors ist eine globale Vermögensverwal- tungsgesellschaft, die ihren Kunden genau abge- stimmte Investmentlösungen bietet. Der Kundenstamm umfasst Pensionsfonds, Staatsfonds, Versicherungsun- ternehmen, staatliche Behörden, Vermögensverwalter, gemeinnützige Organisationen und vermögende Ein- zelpersonen. Wir sind weltweit tätig und beschäftigen mehr als 1.000 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter in 15 Ländern. 1 Unsere Kunden vertrauen uns ein Ver- mögen von insgesamt über 350 Milliarden Euro zur Verwaltung an. Unsere Anlagestrategien decken alle großen Anlageklassen und zahlreiche Sonderanlagen ab. Als globales Unternehmen verfügen wir über Experten in allen großen Anlageregionen. So sind wir in der Lage, unseren Kunden in aller Welt lokale Marktexpertise zu bieten. 1 Quelle: Aviva Investors, Stand: 30. Juni 2015 WICHTIGE INFORMATIONEN: Sofern nichts anderes angegeben ist, ist die Quelle aller Informationen Aviva Investors Global Services Limited („Aviva Investors“) mit Stand vom 6. Oktober 2015. Sie sollten nicht als Zusicherungen bezüglich der Rendite einer von Aviva Investors verwalteten Anlage oder als Beratung jeglicher Art angesehen werden. Der Wert einer Anlage und die damit erzielten Erträge können sowohl steigen aus auch fallen, und der Anleger erhält den ursprünglich investierten Betrag eventuell nicht zurück. Herausgegeben von Aviva Investors Global Services Limited, eingetragen in England unter der Nr. 1151805. Eingetragener Sitz: No. 1 Poultry, London EC2R 8EJ. Zugelassen und reguliert von der Financial Conduct Authority und Mitglied der Investment Association. Kontaktieren Sie uns bei Aviva Investors Global Services Limited, No. 1 Poultry, London EC2R 8EJ. Telefongespräche mit Aviva Investors können zu Schulungs- und Überwachungszwecken aufgezeichnet werden. RA15/0699/31012016 Minderung des Verlustrisikos Das Risikomanagement steht im Mittelpunkt unserer Multi-Strategie-Portfolios. Wir haben uns zum Ziel gesetzt, das Kapital der Anleger zu erhalten und kon- stante Ergebnisse zu liefern, unabhängig von den Marktbedingungen. Wir tun dies, indem wir auf Strategien setzen, die die potenziellen Verluste des übrigen Portfolios ausgleichen können, wenn die Märkte unsere Kernüberzeugungen nicht reflektieren. Im Gegensatz dazu neigen traditionelle Fonds dazu, in Pro- dukte und Strategien zu investieren, die eine Absicherung gegen ungünstige Entwicklungen wie die globale Finanzkrise des Jahres 2008 bieten sollen.